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作者: STAV72 (刁民黨黨務主委) 看板: Gossiping
標題: [新聞] 《今周刊》:失溫經濟蔓延！台灣「3靠」淪
時間: Wed Oct 14 20:31:22 2015
1.媒體來源:
中央日報
2.完整新聞標題:
《今周刊》:失溫經濟蔓延！台灣「3靠」淪重災區
3.完整新聞內文:
《今周刊》:失溫經濟蔓延！台灣「3靠」淪重災區
http://www.cdnews.com.tw 2015-10-14 18:22:51
http://www.cdnews.com.tw/upload/201510/14/103411372.jpg
圖說：金融風暴捲土重來？——解析1997 年與2015 年兩次風暴同異之處
http://www.cdnews.com.tw/upload/201510/14/103411374.jpg
圖說：3條經濟生命線 同時宣告「此路不通」
http://www.cdnews.com.tw/upload/201510/14/103411376.jpg
小心！失溫經濟蔓延！台灣「3靠」淪重災區
全球股市才剛經過第三季的股災，轉眼間這個十月，指數又往上走了兩周，像什麼事都
沒發生過一樣。事實上，高盛與IMF紛紛發出警告，認為2008年金融海嘯的第三波風浪正
洗捲全球市場，同時新興市場債務，將是未來風險最高的未爆彈。
台灣三條經濟命脈：「靠出口、靠中國、靠電子」，正因為全球貿易量轉弱出口失衡、
中國需求減少跟電子業轉型困難榮景不在，可謂生命線已衰微。全球失溫經濟悄悄蔓延，
而台灣，正首當其衝。
三大失溫效應，台灣首當其衝
中國成長放緩，再加上美元升息在即、全球需求衰減、亞洲債務攀高，這個場景是否讓
你感到熟悉？我們似乎正重演一九九七年亞洲金融風暴的環境。對台灣來說，不只是一場
金融危機，也是一場經濟危機。
亞洲四小龍中，台灣GDP衰退的程度最嚴重，從企業已經開始放起無薪假，就可略知一
二；根據勞動部統計，台灣九月底實施無薪假人數高達一二三三人，相較八月被放無薪假
的六百多人，一個月增加超過八成，忽視不得。
同時經濟大師榊原英資認為全球經濟在未來五年將持續震盪，「除非上月球，全球已找
不到新動能」，其中有三大失溫效應：
一、 需求銳減，債務正掩沒新興市場：
ＩＭＦ亞太區負責人李昌鏞說：「過去幾年來，受惠於先進國家的低利率環境，新興市場
企業的債務成本極低，槓桿也顯著提高。」根據ＩＭＦ的統計，在○四年到一四年，新興
市場企業的公司債務足足成長了四倍，「但是，當全球金融環境開始逆轉時，這些債務就
成了最主要的風險。」李昌鏞說：「現在債台高築的新興國家企業，要怎麼面對政府的去
槓桿化，這是一個兩難問題……。如果去槓桿化成功，那就代表投資和消費可能會受壓抑
；如果失敗，那對金融系統是一個很大的風險。」
二、 資金外流，量化緊縮一觸即發：
亞洲國家匯率較九七年已有彈性，外匯存底更充足，但同時在美元升息的預期下，新興市
場國家的匯率貶值、資金流出的速度，其幅度卻更勝九七年。而且，各國拋售外匯存底的
風氣，也將從亞洲蔓延到全球。這將使○九年以來歐美「量化寬鬆」（ＱＥ，
Quantitative Easying）的資金環境逆轉，變成「量化緊縮」（ＱＴ，Quantitative
Tightening），成為全球資本市場流動性的拐點。
三、 出口衰退，新興市場面臨轉型壓力：
「隨著先進國家資金逐漸緊縮，原物料價格將不會像過去幾年推升。第一個倒楣的，就是
仰賴原物料出口的新興市場國家。」榊原英資說。不只是巴西、俄羅斯等原物料出口國掉
漆，在失溫經濟下，接下來輪到的，正是台灣、韓國、新加坡等貿易出口國。榊原的論點
，正呼應著今年以來全是負成長的亞洲國家出口年增率。包括台、韓、星、日等國，出口
與去年同期比，幾乎都衰退一成以上。
新興市場套房 投資人四大策略因應
正值此時，多數投資人面對新興市場進退舉棋不定，現階段有必要自問自答一件事：願
意花多久時間、投入多少資金等待解套？在答案確定前，不妨先盤點一下，未來新興市場
的機會與風險：
一、 準備長期抗戰：基本面問題多，可先贖回或減碼
「這幾年新興市場開始走衰運，從二○一一年，中國對原物料需求下滑，到股、債、匯市
大跌三部曲，就已注定這是一道難解的投資習題。」瑞銀投信投資部主管張繼文說。換言
之，現在基本面問題很多，投資無法一下看得太長遠。
二、 穩健保守投資：贖回資金 再投入定期定額
在降低了既有的新興市場部位後，接下來，就是尋找適當的重新布局時點。對定期定額投
資人來說，「低檔不停扣」是永遠的真理，既有的部位贖回，不代表就要停止扣款，尤其
現在新興市場的評價面，的確已在歷史低點。在贖回基金之後，將資金持續滾入基金中，
以分攤波動風險，加速報酬翻正。
三、 積極型投資：先停扣 市場大跌再單筆買進
「積極型投資人，就資金效率角度，建議定期定額可先停止扣款，等到市場大跌再單筆大
額敲進，搏一把，可加快獲利速度；另外，單筆投資人現在也不用再加碼，只須等待市場
重挫再投入即可。」復華投信債券研究處研究經理汪誠一如此表示。
四、 美國若升息：首選美國聯盟、新興亞洲市場
相反地，如果美國宣布升息，且經濟基本面復甦樂觀，此時資金就要以製造業為主的新興
亞洲，及與美國消費關係密切的國家為首選。
隨著成熟國家人口老化、需求疲弱，新興市場面臨前所未見的經濟風暴；加上金融市場
去槓桿化效果不明顯，債務結構仍須進一步改善，長期投資趨勢難以扭轉。投資人進入新
興市場，切記提高風險意識，短線靈活操作，才可能全身而退。
4.完整新聞連結 (或短網址):
http://www.cdnews.com.tw/cdnews_site/docDetail.jsp?coluid=112&docid=103411371
5.備註:
所以我就說嘛！台灣的未來[靠輕兵器關鍵零組件]、[靠海盜]、[靠鏢行]！
其他的產業能消化掉年金赤字嗎？不可能嘛！
截至104年8月底止中央政府短期債務未償餘額1,087億元
http://www.mof.gov.tw/File/Attach/64192/File_5673.pdf
https://disp.cc/b/163-8Yt2
軍火市場
IHS分析師穆爾斯(Ben Moores)表示，目前全球國防貿易額約 644億美元(折台幣約 2兆
429億元)，新興經濟體對軍用機的空前需求和中東、亞太地區緊張局勢升級都對該數據
貢獻良多。
海盜(可能的話攻下麻六甲海峽/馬六甲的海盜襲擊事件，有段時間竟占到了全球總數的56%
（而此前還只占大約30%）。)
2008年10月2日，英國皇家國際問題研究所，發表名為「威脅全球貿易，支持局部戰爭」
的報告。指出2008年，索馬利亞海盜已獲得上千萬美元贖金，而全球的海盜市場的贖金總
額可能在1,800萬美元至3,000萬美元之間。
鏢行
就業率樂觀可創新高
好生意，不做嗎？