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FX Weekly (10/19-10/23)
週一早上公布的中國第三季GDP無疑是下週的重頭戲，市場預估會在
6.8%~7.0%，中國作為目前市場的焦點之一，8/11無預警的中價改革並貶值使
得其他新興市場貨幣跟進走貶，同時使得全球金融市場動盪，中國同時是
commodity的最大消費國，對銅、鋁、煤、鉛、鋅的需求全球佔比超過50%，
由於近期中國製造業PMI 47.2及進口年增率下滑20%也反映了需求疲軟，週一
GDP會影響市場對於全球經濟的信心。九月在美國升息預期尚未降溫之前，資
產配置上美元是首選，等到十月升息降溫，反而大宗商品、新興市場的貨幣
與股票是目前配置的策略了。
週二澳洲央行將公布前一次利率會議的會議記綠，澳洲央行於10月6日的利率
會議維持現金利率2%不變，同時提到未來1~2年會慢慢達到的通膨目標，就業
方面提到失業率慢慢止穩，未來增長可期，樂觀的言論加上近期的套利交易
，使得澳幣從十月初的0.70反彈至上週高點0.7380。週一中國的數據預料會
對澳紐幣產生較大的影響，預估本週澳幣交易區間為0.7200-0.7450。
紐幣受惠於乳製品拍賣價格從八月的低點反彈了63%，九月的商業信心也有所
提振，加上紐西蘭央行行長對於低利率會帶給房市需求以及其所帶來的通膨
保持審慎，紐幣站在100日平均線的上方，上週接近高點0.69後有所反壓，預
估本週交易區間為0.6600-0.7000。
週三有加拿大央行的利率決策會議，預估維持現有利率不變。加幣由於近期
石油反彈對美元來到1.2830的新高，我們先前提及加拿大勞動市場成長趨緩
(九月份的全職工作減少了61.9k)以及商業疲弱（九月製造業PMI48.6與八月
出口下滑3.6%），使得加國基本面不看好，預估本週交易區間為
1.2800-1.3100。
週三日本將公佈九月進出口數據，週五將公布十月PMI初值。目前基本面來看
經濟的復甦仍舊緩慢，上週日本政府發表十月份經濟報告下調今年經濟評估
，受到中國經濟疲軟引響到日本的生產與製造。目前日本九月製造業PMI較上
個月滑落至51，工業生產月增率下滑1.2%，服務業PMI從八月的53.7滑落至
51.4，上週日圓由於市場對於美聯準會升息的不確定性以及中國進出口數據
疲軟，市場對於避險的需求升溫，日圓對美元從120升至118，週五晚大幅拉
回收在119.40。預估短期日圓盤整，本週交易區間為118.50-120.50。
週四歐洲央行的利率會議，需要觀察一下ECB是否會透過口頭干預或是調降隔
夜拆款等措施拉低歐元匯率，在聯準會對於升息曖昧不明的情況，預估ECB不
會有擴大寬鬆的措施。受惠於美聯準會升息延遲及歐元空頭回補，上週歐元
來到高點1.15，不過受到ECB官員Nowotny提到目前歐元區的通膨仍低於預期
，以及ECB需要採取新的措施刺激歐元區成長，使得歐元大幅還落，週五晚收
在1.1374。目前歐元區9月份通膨為-0.1%，PPI月增率為-0.8%，為過去半年
以來最大的降幅，消費者物價調和指數(HCIP)月增率+0.2%，反映出歐元區仍
有通縮的疑慮。從今年五月以來僅有一次因全球股災使得歐元突破1.15的價
位，另外四次上攻1.15都有小幅拉回，預期歐元本週交易區間為
1.1250-1.1500。
週四英國將公布零售銷售數據。上週公布優於預期的失業率5.4%，勞動參與
率73.6%，以及薪資增長3.0%提升市場對於英鎊的信心，加上英國央行成員福
布斯人為英國可能提前升息的言論，英鎊一度走強至1.5500。穩定的薪資增
長是市場認為英國升息關鍵，不過CPI受到能源價格影響仍在低檔，我認為英
國央行升息還是在聯準會之後，預估本週交易區間為1.5250-1.5500。