作者:
KrisNYC (Kris)
2015-11-03 13:45:46※ 引述《BoyPlunger (少年賭客)》之銘言：
1.原文連結(必須檢附)：
http://goo.gl/rZX704
WSJ大陸簡體版
2.原文內容：
華爾街馬上就要新開一家高級金融交易所了。它的特別之處在於：會員資產不會
低於10億美元，而且，沒有高頻交易員。
請注意：沒有高頻交易員！
《華爾街日報》援引Luminex公司說法介紹了該交易所將如何運作：Luminex只允許
資管規模達10億美元及以上、采取“長期投資策略”的機構參與。這意味著，高頻
交易者或量化交易對衝基金都被拒之門外了；所有指令必須在5000股或以上，或者，
總計價值在10萬美元或以上，才可以進入交易系統……
《華爾街日報》援引分析師們的說法稱，盡管Luminex從技術上來說本質上也屬於
黑池交易，但該交易場所與其他40家左右的黑池交易所不同，因為Luminex對會員
有著嚴格的門檻要求，較低的成本結構，並且鼓勵會員在每筆交易中進行高成交交易。
那麼，這家名為Luminex的私營交易平台既然是給全球規模的資產管理者做交易的，
為何不允許高頻交易者進來交易呢？
原因就在於：這個交易所是由全球最大的九家資產管理公司聯合組建的，而他們正
是高頻交易的“受害者”。
高頻交易公司業績靚麗 而傳統資產管理公司利潤受到影響
高頻交易通過在非常短時間內買賣以及取消下單來獲取利潤，這種算法主導的交易
行為增大了金融市場的波動性，而且也排斥了普通投資者的參與，引發不少爭議。
Michael Lewis在2014年3月發布的新書《Flash Boys》引起軒然大波。該書對美國
市場上的高頻交易中的種種黑幕進行披露，指責高頻交易公司利用高頻交易的背後
的物理優勢進行不公平交易。
大型資產管理公司近幾年一直抱怨說，現在的市場充斥著高頻交易者，這些人極為
迅速地改變買賣價格，以此為優勢賺取高額交易利潤，但這種做法卻使得傳統資產
管理公司的利潤空間壓縮了。
在全球市場劇烈震蕩期間，以往收益遠超大盤的對衝基金普遍表現不佳，但高頻交
易公司卻如魚得水，獲利豐厚。
比如，8月24日，中國股市遭遇“黑色星期一”，上證綜指單日暴跌8.5%，歐洲、
美國等股市也大幅下跌。當日，全球知名高頻交易公司Virtu單日盈利創下2010年
美股閃崩以來最高。Virtu首席執行官Douglas Cifu則高調宣稱：“我們的公司就
是為這種市場而生的。”
相比之下，截至9月，對衝基金連虧四個月，8月虧損額創金融危機以來新高。
花旗估算，對衝基金業8月虧損784億美元，為2008年10月以來最大虧損額，
今年以來虧損額累計593億美元。
就在昨日，華爾街見聞提及，伊世頓國際貿易有限公司通過高頻程序化交易軟件
自動批量下單、快速下單，申報價格明顯偏離市場最新價格，實現包括自買自賣
(成交量達8110手、113億元人民幣)在內的大量交易，以較小的資金投入反復開倉
、平倉，非法獲利高達20多億元人民幣，而初始本金不足700萬元人民幣。
作為回應，富達國際投資（Fidelity Investment）去年帶領一眾傳統資產管理公司
發起了新的交易所Luminex，以提供被他們成為更加便宜且安全的交易場所。
這家交易所的其他參與者包括貝萊德(BlackRock)、資本集團（Capital Group Capital）
、MFS Investment Management、景順集團(Invesco)、T Rowe Price、
摩根富林明資產管理公司（JPMorgan Asset Management）、道富銀行(State Street)
和紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon）。
高頻交易引起監管機構注意
最近幾年，高頻程序化交易在全球市場中引起價格大幅波動情況越來越多，
這引起了監管機構的注意。
美國期貨監管機構CFTC近日暗示，將采取史上嚴厲措施，限制期貨市場中的高頻、
自動交易，以防止其對市場產生干擾。CFTC總裁Timothy Massad本月表示，
該機構將出台規定，對自動交易程序進行測試與監督，以保證這些程序在緊急情況下
可以被關閉。
彭博報道稱CFTC在該規則的制定上已經花了兩年多時間，可能還將強制獨立交易
公司在CFTC進行注冊。
美國民主黨總統候選人希拉裡·克林頓近期提出了一項旨在限制高頻交易的稅收
措施提議，建議對高頻交易中過多的“取消買單”征稅，以打擊一些掠奪性的
高頻交易策略。
Massad稱，目前，程序化交易占到美國芝加哥交易所10年期國債期貨交易的67%，
在金屬和能源期貨的交易商至少占到50%。
3.心得/評論(必需填寫)：
好文不要因為簡體被淹了
這蠻重要的 有錢人開始築牆保護自己
未來的世界會越來越兩極化