宸鴻大虧的一堂課：市場越亂 越能賺到錢
冷月 2015.11.11
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宸鴻11月4日宣布Q3資產減損55元，隔天股價盤中漲停反映。其實我對這家公司完全不了
解，也不是要說公司不好，只是純粹覺得很有趣，想記錄一下這個現象，先隨便看一下
基本面，每股盈餘從100年的48元，到上半年虧損近5元，再到第3季提列資產減損55元，
那Q3的淨值會從134掉到79元左右，而股價目前是100元。
公司股本35億，11/5預估成交量應該會破10萬張，代表有30%左右的股票換手，對後勢看
法非常分歧，對一般投資人來說，不幸買到一個認列大虧的公司，沒跌停還漲停，當然
很想賣，只是更讓人好奇的是，買的人是誰？除了公司宣布2萬張庫藏股，董事長也宣示
要買進，但當天這麼大的成交量想必一定也有法人買進。
因為我對這產業不了解，但純就過去的歷史資料來看，公司至今都還沒有明顯好轉的跡
象，而市場願意用100元來買入這樣的公司，也難怪有時會有人說基本面無效，但我只能
說，基本面不是無效，或許有人（自覺）看到了更遠的基本面，覺得公司會好轉且股價
會大幅上漲回到300元，或許公司過一陣子可能會有中資要入股？也或許只是單純很多人
看到利空沒跌算是利空出盡，所以想搶反彈，當然這些人仍然很有可能獲利。
從11/5盤後法人進出來看，漲停當天三大法人買超兩萬張， 應該就是股價大漲的原因，
雖然短期錢多的最大，可以決定股價，但長期來看終究要回歸基本面！從2014年1月到
2015年2月， 外資淨買超宸鴻約5萬多張，均價粗估200～250元，又在今年8/7～10/30
， 在股價跌破100元時殺出5萬多張，虧損超過50億，現在又用漲停價追回來，不知這
是怎樣的投資方式
所以看到法人大買，也千萬不要高估他們有什麼內線或優異的預測能力，畢竟這些操盤
手賭的不是自己的錢，如果賭贏了，大賺一倍有高額分紅，萬一大賠腰斬頂多離職換公
司，的確存在賭博誘因，這也是我從不買基金的原因。
若純粹以股價100元的股票來說，我可以輕易的找到EPS在7～8元，營收成長20%以上，相
對本益比低且成長性高，不確定性較低的公司，這種市場願意花高價買虧損公司的現象
，應該可證明股市投資人不重視基本面的比率應該不低，純粹想賭博的人更多，所以看
到這樣的現象，看到台股如此不效率，應該要感到高興！
所以一切都是賭
聽過一句話
全球股市不會有倒掉的一天
因為賭就是人性
沒有賭性 股市才有機會倒