1.原文連結(必須檢附)：
http://wallstreetcn.com/node/227350
2.原文內容：
昨日中國發布包括13種貨幣的CFETS人民幣匯率指數。國內評論員認為，這體現出政策有
意引導市場轉變對人民幣的看法，不再視其為與美元掛鉤的貨幣。有西方分析認為，中國
央行以往說人民幣掛鉤一籃子貨幣，實際仍掛鉤美元，但這次是在美聯儲加息前夕強調貨
幣籃子，而加息可能推升美元。也有分析認為，提出貨幣籃子是為人民幣對美元貶值開路
。
昨日中國外匯交易中心首次發布CFETS人民幣匯率指數。該指數包括13種貨幣，其中美元
在一籃子貨幣中的權重為26.4%，歐元占比為21.4%，日元為14.7%。公佈當天，離岸人民
幣對美元匯率跌破6.56，創四年新低。昨日在岸人民幣匯率收報6.4553，創2011年8月以
來新低。截至昨日，在岸人民幣六連跌，週跌幅為今年8月新匯改以來最大。
當天中國央行官網轉載中國貨幣網評論員文章稱，人民幣匯率不應僅以美元為參考，也要
參考一籃子貨幣。上述人民幣新匯率指數將有助於引導市場改變過去主要關注人民幣對美
元雙邊匯率的習慣，逐漸把參考一籃子貨幣計算的有效匯率作為人民幣匯率水平的主要參
照系。
強化人民幣脫鉤美元意識為貶值開路？
英國資產管理機構Standard Life Investments認為，推出人民幣匯率新指數暗示，中國
為防止人民幣的貿易加權匯率走強，可能容忍人民幣對美元貶值。該機構的經濟學家
Alexander Wolf認為，
中國政府是在試圖重新設定人民幣匯率預期，“當他們說希望人民幣穩定時，意思是貿易
加權匯率穩定，不是指人民幣對美元匯率。這為今後美元進一步走強時人民幣對美元貶值
敞開大門。
未雨綢繆防范美聯儲加息效應？
凱投宏觀首席中國經濟學家Mark Williams指出，雖然中國央行以往說過將人民幣與一籃
子貨幣掛鉤，實際上人民幣還是持續與美元掛鉤，但這次不一樣了。此次CFETS人民幣指
數宣布的時機很重要，正好處在可能推動美元走強的美聯儲或將加息時。如果在美元走強
的背景下人民幣持續走弱，不應自動解讀為貶值。
《華爾街日報》的報導也提到了美聯儲即將加息這個重要背景，認為在美聯儲準備加息時
，任何強調人民幣對一籃子貨幣匯率、並非僅對美元的舉動都會給中國更大的操作空間。
瑞士私人銀行Union Bancaire Privée的高級策略師Koon Chow就指出：
“他們是在為美聯儲加息做準備，預計加息會使美元走高，他們不想在捍衛本幣匯率方面
陷入困境。”
西班牙畢爾巴鄂比斯開銀行（BBVA）認為，人民幣匯率新指數實質上是向市場傳達信息，
人民幣匯率在未來會以這個貨幣籃子為重要參照，逐步實現自由浮動。短期內央行仍會干
預防過度貶值。該行仍預計，人民幣兌美元會在明年貶值至6.8左右後趨於穩定，即對美
元貶值約3%。
摩根士丹利投資管理公司的新興市場主權債務研究主管Jens Nystedt則是預計，根據中國
外匯交易中心上述貨幣籃子衡量，明年人民幣匯率可能跌幅在3%-5%，人民幣對美元匯率
可能有一位數下跌。其認為，新的人民幣匯率指數降低了中國讓人民幣對美元一步貶值到
位的機率，在美聯儲加息前強調貨幣籃子意味著，未來美元再有升值也未必意味著人民幣
要升值。
3.心得/評論(必需填寫)：
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