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2.原文內容：
中國股市全新的熔斷機制上路，卻受到各方撻伐，認為此機制正是造成週一中國股市蒸
發 5900 億美元的元兇，中國證監會也連忙表示，任何政策都有調整的空間。
彭博社報導，中國官方表示他們將會持續追蹤市場資訊並改善政策，這項熔斷機制的運
作模式是，股價變動 5% 停止交易 15 分鐘，變動 7% 當天直接停止交易，結果卻造成
陸股三年來最差的交易首日記錄。
雖然中國證監會一再強調此機制是為了穩定市場，但包括花旗、德意志銀行、野村證券
等公司都認為中國此舉只會令市場更加混亂，投資人將會因為擔心自己被套牢而因為一
點小變動而大舉脫手，分析師建議，中國官方應該將停止交易 15 分鐘至停止交易間的
變動幅度擴大一些。
花旗分析師 Jason Sun 表示，這項機制原本是要穩定市場，但現在卻變成投資人擔心自
己的短期流動性被綁住，因此大家都會搶著出脫。
中國股市昨天大跌，主因除了製造業數據連續第五個月表現不佳，另外市場普遍認為本週
中國政府將會結束大戶賣股的禁令，使投資人提前脫手以防大規模賣壓一舉出籠。
交銀國際控股首席分析師洪灝表示，顯然這個機制反而造成”磁吸效應”，使股價趨向機
制設定的邊緣價格，造成股市產生流動性不足的恐慌。
這項熔斷機制導致中國投資人損失慘重，除了上述的規定外，此機制還包括了單日股價最
大漲跌幅不可超過 10%，以及當然買進股票不能等於賣出的量等等。
中國其實自去年九月就已經提出這項政策，當初還因為市場抱怨而將 30 分鐘的停止交
易時間下調至 15 分鐘，交易員們表示，目前這項機制運行地相當順暢，沒有出甚麼技
術上的狀況。
中國的規定比起世界各國確實嚴格許多，以美股為例，美股在 7% 與 13% 都會暫時停止
交易，直到單日 20% 才會停止交易。
CSI300 的成份股在去年六月至九月這段股災期間，大型藍籌股漲跌超過 5% 的次數約有
20 次，超過 7% 的次數大約是 10 次左右。
野村證券分析師 Wendy Liu 表示，這套熔斷機制的兩個啟動點距離時在是太近了，令投
資人更容易擔心自己被套牢，海外投資人想必會希望中國證監會趕緊改善這項規則，了
解市場的實際運作規則，不要為了減少波動反而造成流動性不足，但在中國政府改善這
政策前，股票市場可能不會有太好的表現。
3.心得/評論(必需填寫)：
牛市時賺大錢
熊市時啟動熔斷提早下班
中國營業員還真幸福