※ 引述《huntersa (獵人)》之銘言：
: 剛剛想了一下德銀的頭緒，愈想愈有趣。
: 通常愈會賺錢的人愈要小心，控制風險永遠是投資人的最高指導原則。
: 德銀現在可能面對的是流動性不足的問題，也就是類似於一般產業的黑字倒閉。
: 目前的所有產業，原則上都是倚靠現金流來賺錢。
: 一般投資銀行在部位大小控制適當的情況下，
: 不大會出現利息沒付的狀況。
: 不過唯獨有件事情例外，就是部位過大時產生的連鎖效應。
: 德銀的衍生性金融商品在最近公開的財報已經顯示有過度膨脹的風險。
: 這意外著一旦一小部份的環節沒處理好，隨時都有雪崩式的影響。
: 而目前市場傳出來的，CoCos (應急可轉債) 可能會是一個雪球的起點。
: 簡單來說，就是資本率低於一個情況下，銀行會將債轉股。
: 這個商品的平均報酬率是6%以上。
: 風險是只要一旦被執行了，代表沽空率會大幅提升，
: 會引發股票的連鎖下跌。
: 下面的是一個簡單的邏輯推理，如有錯請指正。
: 首先是一些高收益債的部份。
: 1. 因為全球市場的需求不足，導致高收益債的價值、證券愈來愈低。
: 2. 原油下跌導致石油公司、產油國的債券價值下跌。
: 3. 這些情形會導致投銀的資本率下降。
: 4. CoCos 的債息需被支付。
: 5.1. 現金不足的情況下，必須被迫賣資產變現，市場空頭情緒上漲。
: 5.2. 若更進一步下降，CoCos 被迫執行換股，有可能面臨新一輪的拋售。
: 6. 德銀有可能缺乏現金支付其他金融商品的利息，導致更多商品的違約。
: 目前歐洲有一堆銀行都同時有這些問題，一旦引爆就不是那麼簡單的一回事了。
就在昨日dax收盤後，傳出了下面的消息:
http://tinyurl.com/jskuz2x
德銀可能考慮出售旗下的資產: 德國郵政銀行來提升資本率
估計資產價值約為 76.3億歐元
這跟花旗估的缺口數值接近 (70億歐元)
不過德銀去年底才賣了中國華夏銀行的股份 (約34億美元)，
現在又有意變現財產時，代表德銀目前的資本率已經接近7%的數字。
所以回過頭去看上述講的邏輯推理過程，合理推斷目前德銀是處於5.1 的部份。
有件事更值得擔心的是，為了讓石油公司的價值提高，
部份投銀有可能會站在原油多方的位置大量攻擊，使2的部份資產提升。
(原油合約總量破新高，可能有這個原因)
可是一旦這個方法失效，這部份的帳損會相當可怕。
現在 5.2 被執行應該只是時間早晚了，問題是誰會來救。
如果德國願意來救，則會產生新一波的歐元區危機，
這會導致大量的CDS被兌現。
如果不救，則德銀的許多部門會被收購。
正好會肥了其他的投銀。
想到這邊，我不禁想起好像有那麼間投銀，
手上有大量的CDS合約，現金也非常充足....