1.原文連結(必須檢附)：http://goo.gl/rU18Ou
2.原文內容：不斷電系統（UPS）股王旭隼（6409）對於今年第一季營運展望偏向保守，但繳出來的成
績單依然還是優於市場預期。該公司先在元月份創下7.19億元的單月營收新高，2月份雖
因春節長假影響而回落，但3月份隨即以7.79億元的成績再度改寫新猷，單季營收的季增
率和年增率分別達3.7％和5.1％，法人評估單季EPS有機會挑戰5元。
此外，電源族群當中專攻工業領域的博大（8109），元月份營收8,707萬元，是歷史單月
次高紀錄，3月份則以8,891萬元創下單月新高，單季營收2.47億元，超越去年第四季、僅
次於去年第三季的2.52億元，是單季歷史次高成績。
亞系外資評估，旭隼第一季受到新興市場匯率影響，對營收的成長力道造成壓抑，但產品
的組合轉佳，包括太陽能逆變器（PV Inverter）、在線式不斷電（on-line UPS）比重攀
高，將可帶動毛利率走揚。
從產品的應用來看，on-line主要是以大型網站、資料中心為主，傳統的離線式不斷電（
off-line UPS）則是用在PC市場。該公司去年度的on-line佔整體營收比重來到35-40％，
已趕上off-line，也顯示旭隼持續擴大高階市場的成效。
旭隼去年上半年的毛利率落在29.25％，下半年受新台幣走貶助益，提升到31.4％左右，
若機年第一季毛利率還能持續向上，就有機會挑戰單季EPS 5元水準，僅次於去年第三季
的6元、創單季獲利次高。
旭隼長期以來對於營運展望，一向是低調保守，今年年初也因考量新興市場經濟表現不佳
，且幣值走貶導致採購力道下滑，因此仍是「謹慎看待」的評價，只強調透過該公司內部
的營運策略調整－開發更多的市場，包括中東、大陸、非洲和俄羅斯等地，來抵銷部分市
場的衰退。如今看來，旭隼的營運調整效益相當明顯。
旭隼去年的EPS締造19.05元的史上最佳成績，預計配發15元現金及0.5元股票股利，股利
的配發率超過8成。由於市場評估該公司今年度的成長力道仍在「兩位數」以上，加上亞
系外資給予573元的目標價，因此兼具成長性與安全性，屬於「進可攻、退可守」的標的
。
3.心得/評論(必需填寫)：來談談旭隼，雖然獲利了結，但還是保持追蹤，這檔穩穩向上
攻堅，外資扮演最大推手，目前持股高達49% 印象中剛上市
外資持股不到30% 能漲到現在 都是外資功勞。
以在成長中股票 飆起來本益比可以高達30~35倍
以旭隼今年獲利21~24元來看股價高點有機會落在(630-840之間)
目前最大題材在tesla準備推出power wall跟power pack
儲能系統，這對旭隼想像空間就很大(看看和大 貿聯)
tesla預計7月推出 就看題材甚麼時候開始發酵了?
今天外資上看573 沒多久應該就會出上看6xx 7xx報告
說了那麼多....... 結果我都 賣
光
光
了
希望億豐爭氣點