其實台股成交量會低，跟發股利時減股價也有間接關係
因為很多假外資、大戶都會使用借券套利，就會把股價殺得更低
套利就是減股價的時候借券不用回補，可以用這種方法賺價差
http://imgur.com/aZQQ5gv 借券與融券的差別
而且老手們應該都有發現，雖然指數還有八千多點
但很多支股票都已經跌到比2008年金融海嘯還要低
這主要的原因就是借券所造成的
舉例來說原本股票的成交價100元
但因為借券持續殺低的緣故，讓成交價只剩70元
如果都是成交100萬張，則原本成交量是1000億
但殺低之後，就算也是成交100萬張，但成交量就只剩700億
如此一來成交量等於萎縮30%..國家收到的證交稅就會更少
其實這個現象在過去也有發生過
但前任政府根本不管這個現象，還對發現的人開罰
寫「笨總統」文章，朱成志遭罰停業一個月
http://goo.gl/XK3yZa
本波9/11政府宣佈十大利多，當天台股照樣大跌207點，背後真正因素就是另外一場外資
和台灣本土內資的金融保衛戰。這場大戰是在扁政府時代就埋下伏筆，因為2005年證交
法修正案，在2006年生效之後，2007年7月開始實施開放券商辦理借券業務，當時正好
是台股的高點9807點，外資從此名正言順的從台股的後門，拿到一把金鑰匙，當他們要
錢的時候，就堂而皇之放空台股
借券期間最長不得超過6個月，並且可以申請展延一次，延長期間不得超過6個月，不過只
要出借人沒有要求還券，借券人遇到股東會也不會被強制回補。如今，外資先是向券商借
券，又在公開媒體公佈利空的研究報告，偏偏台灣媒體最喜歡用外資的報告，可以直接預
測價格漲跌，盤中解盤時主播講的「引經據典」，散戶也嚇死，而外資再用手上現股摜殺
。這種手法，笨總統當然外行，金管會及證交所也好像完全蒙在鼓裡，被外資借券的包括
壽險、政府基金、投信基金，原本的長期投資部位，因為小賺一點借券費，反而使自己的
長投賠更多。
借券放空殺台股 外資鑽漏洞大賺？
http://goo.gl/G0125T
台股從520之後，像溜滑梯一路往下滑，是馬政府拚經濟不力嗎？一位資深投資人觀察發
現，在520之後，外資法人利用借券的方式來放空，然後再拿手中的現貨摜殺個股，特別
的是，外資會挑選優質的個股，例如鴻海、力錡等，外資用借券放空的方式，光是9月份
這兩天，至少就賺了快1億元。
雖然說外資法人借券並不違法，不過因為沒有像一般投資人融資融券有回補的期限限制，
加上外資手中持有的股票部位，持股比從三成到七成都有，很容易就成為外資拿借券來放
空用現貨摜殺股價的籌碼。外資這樣的玩法，就算政府基金想進場護盤，恐怕也會淪為幫
外資抬轎的工具而已，值得相關單位關注。
2008年和2011年同樣的借券交易事件
http://goo.gl/uUuAsY
這波國際熱錢湧入是衝著台幣而來，目的是炒匯，「外資本來就看空台股、不願意買股票
」，卻被央行趕去買股票；為了「把錢留在台灣」坐等台幣升值，外資發明對付央行新招
術：「向證交易所借券」，一手買台股、一手賣台股。
金融人士透露，今年初迄今，外資幾乎是天天淨匯入，卻天天賣超台股，詭異現象引起相
關主管機關的高度注意。據了解，最近外資每天都是匯入，但都不是投資台股，而是支付
「借券」保證金，目的在放空台股。
相關人士分析，外資借券的好處很多，一來可規避先前被央行趕去買股的風險（之前買股
是做多，借券是放空）。二來借券沒有時間限制，等於「外資把券借過來，就一直拿在手
上，他們只要不賣，央行就不能要求他們在兩周內把錢匯出去，一直等到台幣升值、賺到
匯差為止。」
有人可能會說外資借券也需要成本跟利息
不可能憑空借券，但實際上它們借券是用議價的
所以成本可能比融券還低
有的券商還互相借券根本不用成本
再加上前任政府實施證所稅
很多大戶趁機變假外資，更可以為所欲為的借券
http://goo.gl/wzXVo8
證交所:外資借券多採議價 無法得知成本
http://goo.gl/vSTeJY
外資統包借券放空 露餡
所以新政府上台後應該要想辦法解決借券問題
如果股價一直被殺低的話，那成交量根本拉不高
而且散戶、菜籃族、中實戶看到股市萎靡不振也不會想進場
現在的融資跟前幾年比起來大減許多就是最佳證明
另外也可以取消10%漲跌幅的機制
這樣才能恢復120%的融資維持率
只要散戶可以有30%的空間可以操作
就會重新進場拉抬股市
另外要反制借券殺低成交量的話有兩種方法
一種就是發股利時不減股價，這樣就不會有人想套利
去年還因為股利要課補充保費，可扣抵稅率減半
造成棄權息行情，看看新政府能不能廢止
這樣才可以防止有心集團靠這些情況大撈一票
另一種則是讓借券比照融券條件辦理
除權息前都須回補，這樣也可以避免他們套利
畢竟政府的政策要以成交量為優先考量
增加越多的證交稅才會對國庫有幫助