1.原文連結(必須檢附)：
http://goo.gl/19Vz4O
2.原文內容：
光環（3234）、華星光（4979） 6月營收展望仍處於谷底。
華星光財務長許天培以及光環資深副總陳仰敏異口同聲表示，客戶調整庫存之中，
6月營運回升有限。展望第三季營收水準，光環說，可望比谷底第二季轉佳，
但幅度難以預估。華星光則說，7月業績難料，還要再多看一些時間。
光纖次模組廠庫存調整已進行約1個季度；以價格跌勢來看，今年第三季持續
進行庫存調整的可能性仍高，光環、華星光近月營收回升有限。
另外，在第二季財報方面，4月份系統商對次模組廠產品線砍價幅度應達2成，
供應鏈的毛利率幾乎可確定較今年首季下滑。
法人預期，光環、華星光第二季每股稅後獲利皆不到1元，
可能會在0.5元以內，或是在0.6~0.8元區間。
（一）庫存調整是進行式，端看是1個季度、還是2個季度：
正常產業年度光纖產業淡旺季，一年內會有2個旺季、2個相對淡季，讓產業元件
庫存可以循著淡、旺季而作自然調節。
在2014第4季至2016年第1季，約6季時間內，系統商客戶需求態度積極，
讓台、美廠商對供過於求戒心降低，直到去（2015）年底才稍有警覺。
在GPON與EPON新產能開出後，台灣中游供應鏈業者未來仍面臨價格上的壓力。
在這一段時間內，大陸市場需求增加，使得美國、台灣2地業者投入擴產，而
大陸業者因產品開發速度不同，對台、美同業初期威脅並不大。
但是，大陸業者為證明其在光纖市場上的供貨能力，預計未來1~2年，
大陸廠商還持續作擴產。以目前GPON下游的需求量來看，不會高於供給量的8KK。
所以，預料2016年第三季供過於求的壓力還是存在。推估庫存調整可能不只1個季度，
而是4~5個月，甚至是2個季度；觀察今年第三季初的報價，就可以略知一二。
（二）光環評估Q3營收，將高於谷底的Q2：
光環指出，之前美方禁售零組件給中興通訊（ZTE）的影響，已不是業界考量因素；
系統商屯貨量水位過高，而必須調整庫存，才是現今業界所關注議題。
光環表示，今年第二季有一點像是過去歷年第四季調整庫存的態勢，業績表現並
不理想。由於庫存調整似有減緩，光環初估公司第三季營收，將高於第二季的谷底。
（三）華星光正評估Q3報價方向，但擬推出10G EPON：
ToCAN次模組在2015年12月份，以及今年4月份分別調整過價格。華星光說，
今年GPON、EPON再調整的空間不多。
惟以價格變動較小的EPON來看，去年EPON價格曾一度穩定，但是今年仍無法避
免價格滑落的泥沼；今年整體業界PON報價是否已經止跌，還是一個問號。
至於在EPON新產品方面，華星光的10G EPON預計2016年第三季底、
第四季初才會上市推出，因同業推出的競品不同，毛利率比GPON好些。
華星光表示，6月營收不會明顯回升，7月營收走向要再觀察一段時間。
在第三季產品報價走向為何，華星光說，目前還不明，還要再評估。
3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
看來去年就是高峰了 繼宏捷科後的一代拳王?!
大戶持股減到低谷 融資比率仍近70% 有套瘋PTT慘戶嗎
FYI