台股靠誰在撐盤？（盧燕俐）
NewTalk 2016/07/13 21:40
出口連17黑、全年GDP不「保1」，加上還有英國脫歐的黑天鵝事件……一連串的利空，卻
讓台股連續上揚，即將挑戰前波高點8871點，也使得手上零持股、甚至握有空單的人，忍
不住想問：「到底是誰在撐盤？台股會不會漲的太虛，根本就是大空頭來臨前的最後反彈
？」
確實，基本面不夠好，除了台積電還續保競爭優勢，許多電子次產業不是面臨紅色供應鏈
的威脅，就是受景氣差拖累，獲利直線下滑，截至第1季，上市櫃公司總獲利3493億元，
創12季新低，年減更高達25％，對照央行總裁彭淮南警告：「台灣正步入L型經濟！」頗
能互相呼應。
偏偏，台股的利空也不是第一天才傳出，人民對「經濟爛」的議題也越來越無感，無感到
一般談話性節目討論理財，常常無法刺激收視；可是，對國外法人來說，台股相對便宜，
殖利率高達4％，匯率又相對穩定，總比去搶殖利率轉為負的德國10年期公債還要好。
換句話說，當國內散戶看空、法人沒信心時，反倒一堆外資覺得台股「十分可口」，紛紛
搶進，單是11日一天，就買超台股145億元，創下今年第5高，12日和13日兩天，又各自買
超約百億元。相信只要國際盤後續不差，外資再買、投信轉多、散戶軋空手，後市仍可期
待！
也許有人會說，大盤已漲到8800點，指數位置相對偏高，現在進場利潤有限；但如果放到
全球比較，又會發現，台股其實並不貴！目前台股本益比約15倍，相較於日本、菲律賓和
泰國的20倍、美國和南韓的16倍，位階並不算太高。尤其台灣已連續降息4次，一年期定
存利率只剩1.05％，扣掉通膨，早已是實質負利率，資金如果還堅持放在銀行定存，只怕
落得資產越變越少的窘境。
也因此，獲利穩健、景氣能見度明朗、居產業龍頭地位的企業，成了外資首選，包括：台
積電、中華電、統一超等，居然都從散戶不愛的牛皮股，搖身一變為飆股，股價一路大漲
，也讓不少投顧分析師大嘆，「再這樣下去，要叫我們如何收會員？」
寫至此，答案已呼之欲出，幫台股撐盤的人，既不是國安基金，也不是小英政府，而是國
外的熱錢。據統計，過去40個交易日，也就是回溯到5月17日，外資一共大買1431億元，
自營商卻賣169億元、投信也小賣5億元。這波最大贏家無異是外資，當外資正開心的數鈔
票時，多數散戶卻還在觀望，甚至認為行情即將結束。
接下來，台股會漲到哪？外資動態無疑是最重要的觀察指標，在外資持續「愛台灣」之際
，就算不相信這裡是多頭行情，起碼，也不要任性放空，跟荷包過不去！
作者：盧燕俐（投資理財專家）
http://goo.gl/aV6AUZ
「不要任性放空 跟荷包過不去」
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抵抗與犧牲