1.原文連結(必須檢附)：
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2.原文內容：
快速了解投資大環境的景氣指標
http://i.imgur.com/60GNDPU.png
影片連結 : https://goo.gl/Vj2nFa
　　景氣的好壞一直是影響股市表現的關鍵因素，當景氣不佳時，股市除了漲勢疲乏之外
，成交量往往也會大幅萎縮，部分投資人更會選擇退場尋求其他投資管道。然而小編身邊
有不少投資朋友，雖然對於個股研究甚深，包括企業的經營方針、市場布局及財報表現等
無不瞭若指掌，但對於整體投資大環境、景氣好壞變化趨勢就相對比較不敏感，經常是
媒體四處報導企業無薪假與裁員新聞，或政府公佈景氣燈號時，才會恍然大悟：「最近
景氣真差！」麻煩的是，手中持股大多早已受到牽連，重挫已深了。究竟投資人要如何
瞭解目前景氣是榮、是枯呢？又要如何從相關指標，辨別後續景氣的變化趨勢呢？
與景氣相關的總體指標
　　在台灣談到經濟景不景氣，往往會先聯想到失業率，尤其是自從前幾年金融風暴過後
，裁員、大量解雇就與景氣低迷拉上等號，就另外一個角度來看，工業及服務業經常性
受僱員工人數的變化，也經常被列為環境景氣的觀測指標之一。除此之外，還有哪些總體
指標可以讓政府官員、企業與投資人瞭解景氣狀況呢？
http://i.imgur.com/3oMG9yD.png
(圖片來源：國發會http://index.ndc.gov.tw/n/zh_tw)
　　在國發會的網站中，每月都會針對台灣景氣進行觀測，其中大致上可區分為領先、
同時與落後指標三種，上述失業率與工業及服務業經常性受僱員工人數，就屬於落後指標
的一種，多半是用於驗證領先和同時指標的走勢是否正確，對於企業或投資人預測景氣
變化趨勢幫助較不大。
http://i.imgur.com/SYb2MRz.png
　　其他較常聽見的還有批發、零售及餐飲業營業額、實質海關出口值等，這些都能即時
呈現當期整體產業表現狀況，所以歸屬在同時觀測指標當中。
　　至於領先指標部分，除了投資人所熟知的股市指數之外，國發會也統計了外銷訂單
指數、核發建照面積等，從更全面性的角度來預測未來景氣變化趨勢。因此各位平時閱讀
財經新聞時，如果發覺某產業各別指標發生轉折，就可以提前研判該產業後續的景氣趨勢
，並思考對手中持股的產業是否有影響，進而作為後續操盤的參考囉！
採購經理人指數（PMI）
　　除了上述幾個景氣觀測指標之外，本次小編特別要來跟各位介紹近年來逐漸備受矚目
的製造業採購經理人指數（Purchasing Manager’s Index，簡稱PMI），以及非製造業
經理人指數（Non-manufacturing Index，簡稱NMI），由於它們往往較GDP或出口狀況
變動來得快、來得早，所以與其他先行指標一樣，具有預測後續景氣變化的效果，同時
也被認定是一個具公信力的參考指標。
http://i.imgur.com/Z8mJYFy.png
　　名字或許比起上述幾個指標而言，較不易理解涵義，但其實概念並不困難，小編就
先針對PMI分以下幾點來跟各位介紹指標數值如何得來：
一、蒐集企業意見
　　相較於其他事後指標多是透過客觀數據統計得來，PMI選擇透過問卷的方式，訪問最
關心後續景氣變化的企業。當然，企業受訪者並不是任何一位員工都可以擔任，而是會
選定在企業中負責支付金錢、採購原料或產品的最高負責人，隨著每一家企業組織結構
不同，受訪者有可能是採購單位的主管，也有可能是財務部門的主管，都期望藉由他們
在職場中的真實情況，來預測後續景氣的變化。
二、評估關鍵面向
　　尋找到合適受訪者之後，並不是劈頭就問：「您覺得景氣是好？是壞？」而是藉由
了解相關指標再進行綜合評比。每個國家所評估的項目略有不同，台灣製造業採購
經理人指數包含了本期新增訂單量、生產數量、人力雇用數量、現有原物料庫存水準、
供應商交貨時間等項目。當然，這些指標對於企業而言有可能都屬於商業機密，不便對
外透漏，為了降低受訪者的顧慮，因此僅會請企業填寫較上一期上升、下降或持平三個
水準。
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三、集結眾人意見
　　由於僅詢問一家企業難免有所偏頗，因此大多會向千大企業進行詢問，其中不乏許多
上市櫃企業，並至少回收200筆樣本來進行下一步統計，隨著樣本數的增加，投資人也
可以針對特定產業進行瞭解，更重要的是，PMI指標每月都會編制、發布，高即時性的
特徵也使它成為投資人必掌握的數據囉！
近期PMI指數走勢
　　瞭解PMI基本概念之後，小編就以2016年4月為例來跟各位介紹PMI指數如何解讀。
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　　圖表密密麻麻的看起來很嚇人，小編先說明左側數十個指標，就是上述小編提到的
評估構面，由受訪者針對自身企業對於這些項目回答上升、持平或下降。
　　至於右側的數據，則是依據受訪者的回答：上升1分、持平0.5分、下降0分來計算
平均值，因此各位不難發現PMI指數是以50%作為景氣榮枯的分界點，當PMI超過50%時，
表示產業正在擴張，相反的，PMI低於50%則表示成長趨緩，以本期結果來看，眾多指標
都在50%以上，顯示出企業目前大多處於擴張態勢，如果連續2至3期都呈現同一趨勢，則
就更能篤定未來景氣的變化了。
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　　計算出各細項指標之後，透過權重處理就能得到上方總體環境指數，當然具參考意義
的不只是總體的PMI得分，同步也會公布各大產業的表現水準，讓企業及投資人更能精準
掌握景氣趨勢。
　　小編將近期PMI指數變化趨勢與台股加權指數相比對，可以發現趨勢還蠻雷同的，
也就不難理解為什麼PMI指數會被許多投資人衍伸為預測景氣的先行指標了。
http://i.imgur.com/uOpnq9a.png
學習以宏觀角度進行投資
　　對於許多新手投資人而言，學習基本面、技術面與籌碼面等分析手法，主要是希望
能夠針對個股走勢加以研判，小編也建議各位平時除了關心企業或產業的脈動之外，也
應該嘗試瞭解整體環境的景氣變化，例如閱讀台經院、中經院的相關研究報告，或工商
、經濟日報等，學習以更宏觀的角度來看待股票市場，才能夠以更全面性的角度預測
未來趨勢，或許有朝一日，也能夠從渾沌般的股市變化理出一條屬於自己的操盤心法囉！
3.心得/評論(必需填寫)：
閒聊一下常用來評估投資環境目前狀況的指標與簡單使用，希望對大家有所幫助。
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