1.原文連結：
樂陞火燒連環船　遊戲業董監：通通應該下市
https://www.mirrormedia.mg/story/20161004fin004/
鏡傳媒 文 | 鄧麗萍 陳仲興 林喬慧
2.原文內容：
樂陞和大部分同業早已不是遊戲公司，而是投資公司，因為他們早已不務正業，有的併購
拼營收，有的搶進支付業務和網路平台，紛紛走上財務操作的岐路。一名上櫃遊戲公司董
監事甚至疾呼，「現有的上櫃和興櫃遊戲公司，通通應該下市！」
隨著樂陞科技董事長許金龍被收押，約50名關係人被約談，這場被檢調喻為「世紀大騙局
」的樂陞收購案，不僅揭露了大股東聯合金主、政商名流炒作股票的荒謬劇，由許金龍牽
線形成的遊戲業大聯盟也曝光現形。
事實上，遊戲業已像「粽子業」，牽一髮動全身，許多遊戲公司近親繁殖，在投資和業務
上互相牽連，因此，當樂陞員工對公司前景感到人心惶惶之際，其他遊戲從業人員也為產
業前途黯淡而憂心。
本刊調查，由許金龍牽線組成的遊戲業大聯盟，至少包含5家上櫃和興櫃公司，如樂陞、
樂美館、遊戲橘子、真好玩、華義國際等。這些公司不僅參與樂陞私募、交叉持股，彼此
在業務上往來密切，也合資設立子公司，並積極推動子公司興櫃。以遊戲橘子和樂陞為例
，由於許金龍和劉柏園交情深厚，兩家公司不僅相互持股，同時也一起合資瘋糖數位、創
夢市集等。
隨著樂陞「出事」，股價跌剩四分之一，和樂陞友好的上櫃或興櫃遊戲公司也飽受牽連，
其中，樂陞子公司樂美館九月以來股價重挫近5成、樂陞為大股東的手機遊戲代理商真好
玩股價也大跌2成；與樂陞相互持股的遊戲橘子更祭出庫藏股自救，遊戲業大聯盟未見合
作效益，火燒連環船的惡果卻已逐一顯現。
樂陞一向自詡為遊戲研發公司，也申請了不少研發補助，但近年來在許金龍操盤下，樂陞
大舉募資和併購，走上財務操作的岐路，甚至併購完全與本業無關的連鎖咖啡怡客和蛋糕
品牌一之鄉。
事實上，雖然台灣人口不算多，但卻是遊戲消費大國，2015年台灣遊戲營收規模超過新台
幣250億元，全球排名可以躋到第15位。然而，由於代理遊戲比研發更好賺，近年來台灣
遊戲業者一窩蜂搶進代理，棄守遊戲研發本業。
「成也代理，敗也代理。」一名上櫃遊戲公司董監事指出，遊戲業者為了搶代理而殺價競
爭，造成利潤低、薪資低，更加無法投資研發的惡性循環。當遊戲代理也賺不到錢時，上
櫃遊戲公司為了衝營收，有的積極開拓支付和金流業務，有的努力轉型成為娛樂平台、網
路公司，有的則靠併購來壯大規模。
「現有的上櫃和興櫃遊戲公司，通通應該下市！」這名董監事形容，「因為他們早已不是
遊戲公司，而是投資公司。」許金龍和許多遊戲業者就像投資公司或創投基金，「一群人
一起去看案子，你投我也投」，當遊戲公司失去研發核心時，勢必會走上財務操作的路。
3.心得/評論：
其實不只是遊戲公司
只要觀察一間公司 本體核心主業營收的占比
或 該公司是否有將 負責投資的部門 單獨獨立出一公司
就可約略得知該公司是否可永續經營 ......