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2.原文內容：
更新：新增網友看法
2008年金融海嘯之後，歐美金融監管轉嚴，投資銀行操作趨於保守，紛紛結束自營交易，
並降低債券等證券存量，但高盛（Goldman Sachs）仍有交易員靠著買賣高收益垃圾債，
在今年上半年幫公司賺進超過1億美元（32億台幣）。
儘管美國監管機構要求金融業降低風險操作，但34歲的高盛交易員馬拉弗龍（Tom
Malafronte）顯然更遵循「股神」巴菲特（Warren Buffett）的名言「在別人貪婪時恐懼
，在別人恐懼時貪婪」。
據消息人士向《華爾街日報》透露，馬拉弗龍從今年1月起大膽買進好幾十億美元的垃圾
公司債，並趁價格反彈快速獲利了結，賺進超過1億美元。
馬拉弗龍一開始先買進2家信評被降級礦業公司Freeport-McMoRan、Teck Resources的債
券，今年初又看準中、美經濟走疲，商品行情大跌及利率走向不明衝擊市場信心，趁高收
債暴跌機會繼續掃貨，收購玩具反斗城（Toys “R” Us）、雅芳（AVON）等多家企業債
券，有段時間，馬拉弗龍囊括了部分公司債3分之1以上的交易量。
馬拉弗龍進出神速，有時趁油價反彈或經濟數據佳音帶動價格反彈，就把部分債券當沖，
在幾個月之內為公司創造高額獲利，截至6月底幫高盛賺進超過1億美元。
美國政府目前僅允許銀行在擔綱造市商時有限度操作證券，扮演媒合買家與賣家的中介機
構，且必須在資產負債表上揭露持有債券等證券數量，不得超過造市商合理的短期需求。
即便如此，馬拉弗龍擔任造市商時，一方面低接客戶手中急於拋售的垃圾債，一方面再物
色買主接手，以較高的價格賣出，靠著買賣之間的價差，為高盛創造龐大收益。
哈佛法學院教授史考特（Hal Scott）在美國國會聽證會上曾表示，要清楚分辨哪些交易
是為了滿足客戶需求，哪些又是純粹以銀行獲利為目的，實在相當困難，甚至是不可能的
，「沒有人能夠辨別造市操作與自營交易」。
如今華爾街銀行業一旦出現重大損益，就可能被聯準會（Fed）或其它監管機構找去喝咖
啡，高盛也對交易員每日曝險設限，只有在少數特定市況下可以超限，同時必須經過銀行
高層及風控主管核可。
如同華爾街其它大型銀行，高盛在金融海嘯後大幅降低交易曝險，今年前2季決定交易員
單日虧損上限的日均風險值（Value-At-Risk，VAR）分別為7200萬美元、6200萬美元，幾
乎只有2007年1.2億美元以上水準的一半。
馬拉弗龍的操作是否逾越高盛內控規定，引來主管機關關切，不得而知，但可以確定的是
，在華爾街金融圈，像馬拉弗龍這樣勇於承擔風險的高手已經愈來愈少了。
業界人士指出，不論環境如何變化，銀行總是需要有交易員能在市場流動性不佳時，媒合
買家與賣家，風險操作高手總會佔有一席之地。（財經中心／綜合外電報導）
======網友看法======
有網友說，「千金難買早知道」，也有人說，「機率問題, 有人賺, 自然就有人賠。」
出版：07:30
更新：11:34
3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
交易員完全發揮了投機本質
不畏消息面左右 專注於截取價差利潤