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2.原文內容：
美國財政部標售的 2 年期公債需求疲軟，帶動公債價格拉回，殖利率也連續第 4 個交易
日走升。
MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 10 月 25 日尾盤時，對聯準會 (Fed
) 利率決策較敏感的美國 2 年期公債殖利率上漲 1.6 個基點至 0.856%；10 年期公債殖
利率下跌 0.5 個基點至 1.758%；30 年期公債殖利率下跌 1.4 個基點至 2.502%。公債
價格與殖利率呈現反向走勢。
美國財政部 25 日標售了 260 億美元的 2 年期公債，整體需求下降至 7 月以來新低，
顯然是受到聯準會 (Fed) 很可能會在 12 月升息的影響。
另一方面，美國消費者信心下滑，則帶動需求湧向長天期公債。美國經濟諮商理事會 (Th
e Conference Board)25 日公布的 10 月消費者信心指數卻由 9 月的 104.1 下降至 98.
6，不如經濟學家預估的 101，讓市場對經濟動能憂心忡忡。
舊金山聯邦儲備銀行總裁 John Williams 25 日呼應了聯準會 (Fed) 多名官員近日的言
論，他指稱 12 月的貨幣政策會議也許是升息的好時機。
聯邦公開市場委員會 (FOMC) 即將在下週 (11 月 1-2 日) 舉行貨幣政策會議，市場普遍
認為，美國總統大選即將在 11 月 8 日舉行，因此 Fed 屆時應會按兵不動，等到 12 月
再來升息。芝加哥交易所集團 (CME Group) 的聯邦基金期貨數據顯示，投資人 25 日預
估 Fed 12 月升息的機率從上週五的 69%、昨 (24) 日的 74% 進一步躍升至 78.5%。
華爾街日報報導，一般而言，短天期公債的殖利率對 Fed 的貨幣政策展望敏感度極高，
交易員也指稱，在 Fed 近期可能升息的影響下，部分投資人決定賣出短債、把現金轉投
入長債，也就是押注長、短債利差會收斂，即所謂的殖利率曲線走平。MarketWatch 報價
顯示，美國 10 年期、2 年期公債利差在 25 日收斂了 2 個基點。
美國 2 年期公債殖利率在 Fed 去 (2015) 年 12 月升息過後，一度突破 1%，估計等 Fe
d 今年 12 月調升利率後，2 年債殖利率也可能會繼續走升。不過，Cantor Fitzgerald
LP 資深利率交易員 Justin Lederer 認為，Fed 已暗示要緩步升息，因此殖利率應該難
以大幅跳高。
3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
幫忙補充一下藍色的字。
短天期公債的殖利率對 Fed 的貨幣政策展望敏感度極高and長天期利率通常反應對未來通
膨的預期。
12月升息似乎已經是市場的共識了，從美元最近的漲勢可以看出來，再從聯邦基金利率期
貨也能看出市場認為12月有極高的升息機率。