1. 標的：東洋 (4105)
2. 分類：多
3. 分析/正文：
a.基本面：東洋為台灣本土藥廠龍頭，股本24.86億。專注癌症、抗生素等重症領域
生技股方面有智擎(4162)持股19.3%、東生華(8436)持股56.48%
目前為世界級微脂體、微球技術平台
翻開台灣生技股，其實賺錢的沒有幾家啦，東洋是其中賺錢的一家
生技股也沒啥在看基本面的，看的是題材跟領域
東洋我認為兼具穩定高獲利與新藥題材，也有可觀的授權金收入
講一下業績方面的表現，營收年增算很正向穩定，很多生技是忽高忽低
2016 毛利率約維持66%左右，整年eps=4.8，略低於2015年的4.86
但2015主要是因為有業外收益，2016則全為本業淨賺，2017為更上層樓
2016年股利配發為3.8元，為歷年來最高，代表公司穩定成長也肯發
負債方面的速動比跟速率比約204/132，體質還算不錯
年度自由現金流部分過去八年也有六年維持正數，現金流動正常
b.題材面：1.東洋以代工「曼秀雷敦」（俗稱面速力達母）軟膏出名->居家必備
2.近期啟動"新智擎計畫"，將以微脂體藥品開發技術與荷蘭新藥公司結盟
在台合資成立子公司，全力攻入新劑型抗癌、困難疾病藥品領域
合作開發治療「多發性硬化症」產品，最快第3季有技術授權權利金入帳
3.東洋的微脂體量產領域已經開始為楊森藥廠代工抗癌新藥Doxil
4.今年旗下的抗多重抗藥性的抗生素產品Colimycin，也將在中國大陸上市
5.2019年也將生產旗下自有品牌的兩支抗癌針劑
6.中國大藥廠近日決定收購東洋8~10%股權，已獲東洋公司證實
7.今年2月和MolMed簽署協議，獨家授予東洋在特定亞洲地區商品經銷
Zalmoxis藥品，可在台灣與東南亞市場，進行以治療血液惡性腫瘤
Zalmoxis藥品的銷售和配送。
8.抗癌針劑學名藥Caelyx及抗感染用藥Lipo-AB已經完成美國市場授權
今年可望敲定其他市場授權
9.Lipo-AB已送件中國CFDA審查，藥證有機會在2017年底前取得，並吸引
中國藥廠的合作
10.強效單方末線抗生素開發已接近成熟，有機會在明年上半年取得中國藥
證
由於中國後線抗生素大缺，東洋的強效單方末線抗生素有機會暢銷
預期中國市場銷售額可達到10億元人民幣。
11.轉投資的智擎新藥安能得已獲得歐美權威機構列為後線胰臟癌標準療法
法國Ipsen藥廠更以高價買進相關權利，授權金入賬可觀。
c.技術面：目前走三角收斂，接近末端，即將回測季線支撐，我認為季線是個好買點
拉長K線來看，100~120 這一區間帶是個支撐區域
最近量縮走十字線整理型態，等待反轉訊號，帶量突破月線反壓
d.籌碼面：融資使用率約當17%左右，浮動餘額不多，外資近兩天站買方，持續觀察
有幾個東洋的高手分點最近開始買進，但不方便說明是那些
4. 進退場機制：(停損價位/出場條件/長期投資)
季線106元是個測試支撐不錯的好進場點位，外資跟主力移動平均成本約104元
所以在這附近買進的風險應該不算太高，我秉持著不追高的態度
四月份政府代操應該會想辦法拉過萬點，外資最近買的一堆現貨剛好萬點上倒給代操
但要小心四月份開始公布第一季財報，電子股的匯損會很嚴重，資金會開始流竄
大盤目前點位若在四月中下旬反轉，我認為資金很有機會流向生技族群
六月份生技展，五月份股價有機會先行，搭配四月電子資金移出，生技是蠻有機會
生技向來也有些微避險功能，現在接近萬點位置，買些生技股也是不錯選擇
東洋我認為兼具業績跟題材，又是龍頭藥廠，買生技股時可別忘了它
我認為現在進場，可抱到五六月再決定是否賣出，屬於波段操作，僅供參考