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2.原文內容：
潘健成為何有把握在東芝半導體競標中勝出？
作者: 嚴珮華 2017-04-09 Web Only
正當日媒本日新聞報導，台灣鴻海出資近3兆日圓（約新台幣8340億元）投標日本東芝半
導體事業部，與美、台、韓等全球約十家國際知名大科技公司競標時，台灣IC設計獲利股
王群聯電子決定加入戰局，而且來勢洶洶，一加入即宣布出現在勝利的終點。
"不論東芝標案最後結果如何，群聯不會缺席。"
群聯電子董事長潘健成說，「東芝有困難，群聯一定幫忙。」
台灣群聯電子這家股本最小、市值最低、手中現金最少的公司，更沒有在3月底第一輪
截標的東芝半導體參與競標名單中，但潘健成為何如此有自信，能在最後結果勝出？
因為東芝不僅是群聯最大法人股東，東芝與群聯長期合作關係，東芝半導體不論花落誰家
群聯都具有重要角色。更重要的是，東芝樂見群聯參與，換句話說，群聯在東芝半導體
標案中扮演那張重要的關鍵牌。
群聯的內規，「永遠不對東芝說NO。」此次東芝有難，東芝開口希望群聯參與站在同一
陣線，因為兩邊從股權投資到業務合作，長期保持密切關係。
潘健成在創業初期，東芝即入股，東芝目前是群聯最大的法人大股東，持有聯群股權10%
業務上群聯有NAND Flash controller IC（快閃記憶體控制晶片）技術，而東芝有NAND
Flash，互為上下游合作，魚水相幫，一起把餅做大。如今東芝已是全球第二大記憶體
廠商，而群聯在全球Flash控制IC市場居冠，兩家公司相互共生依存。
「東芝總部已承諾不會賣出群聯任何一張股票，」潘健成在法說會上透露，與東芝十多年
交情，東芝需要幫助，群聯一定會全力支持，他釘截鐵的說。
「群聯不是花瓶，我們有自己的價值，」群聯去年已成為台灣IC設計獲利王，群聯用自己
的價值擬定一套參與計劃，伴隨東芝半導體競標撲朔迷離，而隨勢應變。
「群聯手中只有100億元，如果是100億美金，就直接解決，」潘健成感嘆的說。因群聯
資金有限，將與友好伙伴一起合作支持東芝。換句話說，群聯未參加競標，但會與
已投標者中結成盟友，共同投資。
"「今年群聯籌資不要太意外。」潘健成暗示隨時增資參與投資東芝半導體的準備。"
群聯的友好伙伴結盟對象是誰呢？先從參與東芝半導體競標名單上來看，東芝競標共有
超過十家國際企業參與。日本朝日電視台報導，其中台灣的鴻海出資3兆日圓，美國晶片
設計大廠博通出資2兆日圓搶標最積極，其他競標者個個知名企業，包括台灣台積電、
美國的美光科技、威騰電子、南韓海力士。
日本讀賣新聞更報導，美國科技大廠蘋果、微軟、Google和亞馬遜等知名企業也加入戰局
投資金融體係的貝恩資本、銀湖、KKR等投資基金公司也加入。
潘健成研判，最後得標東芝半導體的不是一家公司，而是由多家公司組成的團隊可能性
最高。他認為，從現在開始，競標名單中，展開合縱連橫多種組合團隊參與。彭博社報導
博通與銀湖合作出資兩兆日圓，海力士加上日本私募基金出資1億日圓。
在競標者中，群聯與台積電、鴻海同為台灣廠商關係最密切；群聯與國際半導體同業關係
亦佳，換句話說，只要入選團隊中有台積電、鴻海、半導體公司，都可能是群聯的友好
伙伴，群聯只要與最後入選團隊達成協議，即可參與投資。
為什麼入選團隊會同意群聯參與投資？如果東芝半導體被單一企業買走呢？因東芝持有
群聯10%，因此，群聯將成為東芝半導體買主的嫁妝。「聘金是不是要來談？」潘健成
自問自答，「聘金絕不會太便宜。」意即，若東芝半導體內含聯群10%股權出嫁，顯示
群聯在東芝半導體出售案中具一定的話語權、扮演一定的角色。因此，潘健成才有信心
的說，不論競標案結果如何，「群聯不會缺席。」
「今年群聯籌資不要太意外。」潘健成暗示隨時增資參與投資東芝半導體的準備。去年
群聯每股獲利24.67元，發14元現金股息，僅占獲利的5成7，他說，即為多留一點資金，
有備來而投資東芝已溢於言表。
潘健成為何寧願籌資借錢堅持投資東芝半導體？
因為東芝對群聯多次情義相挺。
群聯草創初期的還是一家小公司時，遭慧榮控告並申請假扣押，當群聯營運資金頓時凍住
，東芝伸出援手大舉加碼群聯，持股從8%躍增至19%，挹注資金給群聯，在東芝的雪中送
炭下，群聯員工才有薪水可發，解除群聯困境。 接著，當年USB景氣大好、群聯接下大單
後，卻慘遭三星斷貨，沒有Flash交不了貨，公司面臨違約倒閉。最後，東芝願意在Flash
大缺貨時情義相挺，硬出擠出Flash給潘健成，解救群聯於危難之中。 群聯也對東芝以沫
相濡。某年Flash反轉出現崩盤，東芝生產過剩，倉庫裡滿滿的Flash庫存，東芝要求群聯
吃數千萬美元的Flash，潘健成心知肚明這數千萬美元的庫存，明天可能只剩下數百萬美
元，但潘健成為報東芝昔日恩情，虧損也硬是吃下，解決東芝的困境。
東芝與群聯從股權、業務的合作，到歷經數次的患難真情與共長期伙伴。如今，東芝有難
潘健成力挺東芝到底，東芝也希望群聯幫忙，群聯經由投資東芝半導體，親上加親鞏固
長期合作關係最後結果如何？原本最快第二季見端倪。但旺宏7日在美控告東芝侵權，
美國國際貿易委員會(ITC) 將展開調查，是否侵權?為詭譎多變的東芝半導體出售案再
投下新變素。
3.心得/評論(必需填寫)：
#1Ohu05d7 這篇陸行之點名群聯潤泰，難道是資深分析師的經驗，直覺，或是小道消息?
8299 歷年現金配息率 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
51% 48% 53% 60% 64% 59% 57%
跟一些六個零的公司比起來，去年配息率也沒有降得太誇張
既然有意要收購部分股權，說清楚配息率降低小股東應該也無話可說吧
不然先把現金配掉，在做現金增資。不就跟減資後增資一樣嗎@.@ 還要扣稅呢
有把握吃掉部分東芝股權，才是潘董在股東會掛保證東芝不會出脫的原因
只是不知道錢怎麼來? 除了現金增資也得跟銀行借些錢吧!