1.原文連結：
https://udn.com/news/story/7251/2566084
2.原文內容：
散戶老的做不動小的做不起 台股法人投資時代到了
2017-07-05 20:40聯合報 記者孫中英╱即時報導
富邦金控今天（5日）發布下半年全球財經趨勢與投資展望，富邦金表示，2017年下半年
投資環境應會比預期好，新台幣再大幅飆升可能性不高，台灣利率，到年底前，應都會按
兵不動。至於台股表現，富邦投顧則指出，台股散戶參與比重下滑，台股「法人投資」主
導大盤日益明確，而大盤在1萬500點再大幅上攻壓力將增加。
富邦金控首席經濟學家羅瑋表示，今年下半年，不論在實體經濟或投資展望，都可望維持
上半年持續好轉態勢，投資環境會比預期好；主要央行貨幣政策是下半年關注焦點，除美
國聯準會動向，歐洲央行將在第4季宣布購債計畫延長期限，並縮減每月購債金額，屆時
可能影響歐元、美元和新興市場貨幣走勢，中國人民銀行在美國升息前提下，為避免資金
外流造成人民幣貶值，可望持續縮緊銀根。
至於台灣利率、匯率動向，羅瑋認為，央行到年底前，利率政策應會按兵不動，加上新台
幣今年走勢強勁，目前並無升息迫切性；若蘋果新機大賣，外資持續湧入台股，新台幣匯
率有機會再度挑戰30元關卡，但因經濟成長力道和緩，台幣下半年不至於迅速飆升。
富邦投顧總經理蕭乾祥指出，台股若到1萬500點，再大幅上攻壓力恐增加，主因GDP須進
一步改善或內資回籠，才有點火上攻空間，且台股雖已上萬點，但融資餘額上升不到5%，
大盤融資餘額目前水位僅較金融海嘯後的低點「增加2成」，僅約當指數5000點的融資規
模，這顯示台股散戶參與比重正大幅下降。
蕭乾祥說，這一波台股上攻萬點，外資買超是最大功臣，外資持有台股比重已達41.3%，
台股的「法人時代」將越來越清楚，外資和法人將主導大盤方向，而融資餘額低，代表散
戶參與越來越低；若台股「法人投資比重超過散戶」黃金交叉後「就不太容易再轉回來」
。富邦證券資深副總經理郭永宜也說，台股客戶年紀的確越來越大，目前交易主力是「
50~60歲」，過去則是30到40歲，台股其實已出現「老的做不動，小的做不起（沒資金）
」的情況。
根據金管會證期局統計，到今年5月底為止，集中市場成交金額，散戶占比為54.2%，雖高
過外資法人的28.9%和內資法人的16.9%，但比重已在下降，本國自然人在集中市場成交金
額占比最高時可達72%。
3.心得/評論：
外資持有台股比重達41%
難怪萬點行情散戶無感
台灣人若再不買股
台股就要變外資的形狀