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2.原文內容：
聯發科新晶片有助獲利 外資卻維持減碼
（中央社記者吳家豪台北2017年10月18日電）
亞系外資看好聯發科 (2454) 新款4G晶片P40有助改善2018年獲利，但在4G市場仍面臨高
通與展訊夾擊，因此目標價雖從176元上調到228元，投資評等卻維持「減碼」。
亞系外資出具最新研究報告表示，假設高通未做任何舉動防止市占流失，聯發科的P40明
年出貨將上看7000萬顆、毛利率將達40%，但此項假設發生的可能性不高；較可能的情況
是高通運用產品區隔化策略及價格策略，持續讓聯發科邊緣化，況且P40效能也還沒取得
實證。
亞系外資指出，聯發科仍與4G高階市場無緣，中階市場自2015年以來面臨高通殺價競爭，
展訊也在低階市場緊追不捨，加上高通與聯芯科技陸續投入4G單晶片解決方案，可能威脅
聯發科中低階市場地位。
亞系外資認為，聯發科毛利率今年第3季與第4季可能接近35%，考量「成長型」產品占營
收比重將從今年26%提高到2019年的31%，將聯發科2018年每股盈餘（EPS）預估值從13.6
元上修到15.2元，目標價從176元調高到228元，但維持「減碼」評等。
3.心得/評論：
目標價從 176 宇宙無敵霹靂崩崩爽提高到 228 崩崩爽
嚇死人了
314.5 - 228 約有 80 元差價, 莫非有重大利空?