1.原文連結：
https://money.udn.com/money/story/5641/2840898
2.原文內容：
NAND Flash漲勢方興未艾，不過摩根士丹利發布最新報告指出，本波NAND Flash供不應求
可能在明年第1季觸頂，因此下調台積電（2330）、日月光投資評等至「中立」，並下調
群聯評等至「劣於大盤」；後市會否出現其他外資跟進，已成市場話題。
大摩報告為外資圈看壞NAND Flash與相關供應鏈開出第一槍，大摩強調依舊看好明年DRAM
市場，但根據最新產業訪調，NAND Flash漲勢可能比市場預期來得更早終止，價格高峰將
落在明年第1季，因此調整台積電、日月光投資評等由「優於大盤」為「中性」，目標價
分別從250元、41.8元，降為239元、39元，群聯則給予「劣於大盤」評等，目標價為299
元。
這份報告同時調降NAND Flash龍頭三星的投資評等至「中性」，但目標價調幅未若台系供
應鏈來得大。
大摩也是繼集邦科技後，第二家看壞NAND Flash循環的機構，日前集邦發布報告指出，第
4季NAND Flash產品價格仍會持平至小漲，但明年上半年隨3D NAND Flash發展成熟，以及
時序邁入淡季循環，市場恐轉為供過於求。
3.心得/評論：
看壞NAND Flash我同意，但看壞台積電是外資想壓低吃貨?
台積電的主戰場還是在邏輯IC，多單持續加碼，目標上看300!