MSCI風口將近中國A股市場搶跑 海內外資本躍躍欲試熱情不減
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路透上海1月29日 - A股今年6月正式納入MSCI指數,將是中國資本市場一樁具里程碑意義
的大事件。在這歷史性時刻來臨之前,海內外資本已開始未雨綢繆,A股市場亦出現「搶
跑」現象。
近階段藍籌股的大漲,「MSCI納A」無疑是一大重要推力。分析師指出,隨著中國A股市場
逐步與國際資本接軌,A股這塊相對價值窪地將迎來源源不斷的海外增量資金。即使近期A
股已提前上漲,估計亦不會影響外資的投資熱情。
「MSCI納入A股對市場情緒的影響,是大於實際資金流入的影響的。」博時基金指數與量
化投資部基金經理萬瓊表示,外資進入中國後,將會追逐有價值的公司,A股會成為價值
發現的地方。
博時基金2014年率先在美國推出跟蹤MSCI中國指數的ETF基金——金瑞博時MSCI中國A股指
數上市基金,該基金今年以來已累計上漲14%。
其實,A股價值投資的趨勢亦已形成。去年以貴州茅台為代表的藍籌股行情已率先啟動。
今年以來,大盤屢創兩年多來新高,以銀行、保險和地產等代表的低估值藍籌股走勢明顯
強於大盤。例如不足一個月時間內,工行和建行的漲幅超過兩成;同期藍籌股指數上證50
.SSE50和滬綜指.SSEC漲幅約為11%和7%。
諾亞財富派基金研究經理李懿哲指出,從歷史經驗來看,股票被納入MSCI指數對當地股市
肯定存在積極因素,只不過首次被納入時效應最強,之後會逐步遞減。
數據顯示,全球各地股市納入MSCI新興市場指數後短期均呈現出明顯上漲態勢。如韓國股
市1992年1月納入後一年漲幅8.3%,三年漲幅近六成,南非股市1995年納入後一年漲幅23.
9%,台灣股市1996年9月納入後一年漲幅51%,阿聯酋2013年6月納入後一年漲幅83%。
**熱度升溫**
李懿哲表示,「MSCI納A」的決定去年中宣布後,國內多家基金公司也瞅準機會,提前開
始產品布局,籌建MSCI相關主題基金。相信下一階段還會有更多公司參與這一熱潮。
創金合信、景順長城、平安大華、華安基金、南方基金、華泰柏瑞等多家公募基金公司已
向證監會申報共計近20只MSCI主題基金。其中創金合信的MSCI中國A股國際指數基金已率
先獲批,近日正在發行中。
業內人士認為,在距離正式納入正好半年左右的時刻,類似創金合信基金之類的MSCI主題
基金的發行恰逢其時,通過此產品可讓投資者提前布局風口,靜候風來。
創金合信MSCI中國A股國際指數基金擬任基金經理陳龍指出,通過這只被動式投資基金,
投資者可以一鍵布局直接受益「MSCI納A」的相關股票群體,便捷地享受到這項開放紅利
。
萬瓊指出,近期參與許多境外會議,海外都在談中國機會。過去由於投資偏見,信息不對
稱,外資基本對中國低配。未來美國和中國將是全球最重要的兩個經濟體,隨著海外投資
者逐漸了解中國,他們將從不配到低配、到超配。
她強調,外資真正標配中國或超配中國,需要一段時間,現在僅僅是個開始。「但MSCI
的納入,代表破冰了,外資對A股配置的需求調動起來了。」
按MSCI此前披露的計劃,A股初期納入包含逾220只股票,基於5%的流通市值納入因子,這
些A股約占MSCI新興市場指數權重的0.73%。當前全球跟蹤MSCI新興市場指數的基金規模達
1.6兆美元,這意味著今年將有800億元人民幣的海外被動型基金進入A股市場。
陳龍表示,境外長期資金的進入,將促進形成境內成熟投資理念、成熟投資者群體和優化
市場生態,價值投資得到彰顯,價值創造得到尊重。海外這種長期投資行為將為A股市場
帶來「鯰魚效應」和「示範效應」,引導投資者轉向更為寬闊的投資維度。
他說,投資者一旦長期投資,必然價值導向,精挑細選,相應激發上市公司更加註重價值
創造和長遠經營,如此良性循環,股市優勝劣汰機制逐步建立,市場配置資源功能逐步實
現,最終形成健康、持續、長久的理想市場生態。
**A股仍具吸引力**
私募基金少數派投資董事總經理周良表示,「MSCI納A」是一個長期利好因素,而近期藍
籌股瘋漲的誘因還包括多只大型價值型風格公募基金發行及成立、藍籌股短期調整較為充
分以及藍籌股賺錢效應越來越強吸引大量遊資參與。
「即使經歷近期這波上漲,大藍籌還是被低估。」他舉例說,目前四大國有銀行的市凈值
已從一年半前的0.85倍左右上升至1.2倍,但離1.5倍的合理估值仍有一定距離。
他認為,「股市總會經歷從跌過頭、合理估值到漲過頭的輪回,目前還只是在上半場臨近
尾聲階段。我期待著下半場的到來,未來1-2年大藍籌行情還會延續。」
李懿哲指出,近期A股的藍籌股行情確實有些出人意料,但這不會影響外資對A股的配置熱
情。目前包括A股和H股在內的大中華區域資產,與歐美股市相比,性價比仍相當高。再說
外資戰略性配置,投資期限至少三四年,從長期角度來看,目前A股估值仍未完成修覆。
他還表示,全球這一輪經濟周期可謂是創新周期,主要是中美兩國領頭,歐洲更多是跟隨
。既然如此,A股的盈利和估值理應向美國看齊,目前這點上漲空間還遠遠不夠。
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這篇文章有些過於看好了,經過2015年的大跌,許多人的信心還是不足