1. 標的：富邦公司治理(00692)
2. 分類：心得
3. 分析/正文：
老實說，這篇長文是我第二次打了，第一次一個失智打到一半不小心登入手機的PTT，然後就一切化為夢幻泡影了
但是實在很希望能和股板的各位投資大師請教與討論這支標的，所以還是摸摸鼻子重打了這一篇
還請各位不吝指教Orz
大家好，最近不斷地朝著10年長投之路邁進(雖然目前才剛要滿一個月...)，但還是不斷研究是否有更理想長投標的
說到長投，就不能不提ETF這項方便的投資工具(這裡不包含槓桿型和反向ETF喔)
在台灣ETF界，最無人不知無人不曉的當然就是0050啦
歷史最悠久、資金最龐大，外加硬吃2008金融海嘯的豐功偉業，我想0050可以說是最禁得起考驗的台灣ETF了
0050的成功也造就了一門"哥 不買 個股"、"哥 只買 0050"的新流派新氣象
不過目前股價來到80元以上的0050，想必很多小資投資客一定覺得有點難下手
同一時間，有許多證劵商為了分食0050的市占率，紛紛推出自己的ETF希望可以分一杯羹
其中，個人認為富邦公司治理(00692)是個還不錯的投資標的，提供出來給大家參考
為了說服大家，接下來我會列出這支標的的一些優點
當然，還有缺點
優點:
(1)股價與股利
00692的股價在經過GG的超級烙賽之後來到了21.37元，0050則是80.75元，價差大約為3~4倍
而股利方面，兩者都是一年配兩次，0050一共配了2.2+0.7=2.9元，而00692因為2017年才剛上市，股利方面第一年也許還不穩定，0.02+1.12=1.14，明顯低於0050
但是搭配股價來看，0050每一塊錢能買到的股利約0.036元，00692則是0.053元
從這裡看到，00692的投資報酬率是超過0050的，更不用說未來股利還有成長空間
(2)成分股分散性
0050和00692追蹤的指數不一樣，成分股也有部分差異
台股三本柱中(台積電/鴻海/大立光)，0050三者都有，00692則是因為大立光流動性不佳而將其排除在外
除此之外，00692涵蓋了100支個股，包含了大型與中型的優質企業
最明顯的例子，大家可以馬上打開你的看盤軟體，0050因為台積大烙賽而跌了2.3%
相比之下加權指數跌了1.75%，00692則是1.48%
很大的程度來說，其他分散出去的配股有效承受了這次台積的大跌
雖然反過來說，台積大漲妳也不會漲太多，不過長投方面考量的一直都不是漲多少，而是多穩定和多高的配息
所以將籌碼分散到100家台灣優質的大中型企業的00692是個不錯的選擇
也許很多人會覺得說，100家公司裡面一定有許多拖油瓶，會拉低獲利，所以還是菁英持股比較好
一開始我也是這麼想，但是發現如果是這樣的話，那應該要買台灣01-台積電才對啊
最後的結果就是一天暴跌6.34%
100家公司一起牽手共進退，比較不容易被海嘯沖垮
(3)較低的內扣費用
由於ETF包裝成股票的形式出售，也許有許多人不知道ETF其實是有類似基金的內扣費用(其實ETF的真身就是基金....)
這個內扣費用就是經理費和保管費
0050的經理費+保管費是0.35%，也就是說在分給妳這檔ETF的獲利之前，證劵公司已經先把相關費用扣除後再給你錢
00692則是0.185%而已，將近0050一半的管理費，卻要控管100支個股，從這裡就可以看出0050的收費有多不合理，我們投資人的獲利有大部分都拿去進貢金融業者了
如果大家對於控管50檔個股卻要收0.35%沒有概念，我在此舉VT作為例子
Vanguard Total World Stock ETF(VT)是美國劵商發行的一種追蹤全世界市場的ETF
她控管了來自世界各國市場的將近2000多支股票，經理費+保管費是多少呢?
只有0.1%而已
老實說以這種標準，連00692都是屬於收太貴的ETF
但是台灣就是一個從爛中挑不爛的地方，至少台灣金融業者還比國產車商有長進一點
(4)大盤追蹤性能
老實說，我不認為這一點是優點啦.....但是如果這項寫在缺點，大概會發現台灣交易量高的ETF大概也就是這種追蹤能力了
由於00692是非常新興的ETF，沒有辦法以長期趨勢回測她追蹤大盤的能力，只能用比較短期的資料來展示
詳細與0050的比較如下圖所示:
https://imgur.com/a/1mkCTUT
從這裡可以看出來，不論是0050還是00692，追蹤大盤的能力都有點無力，常常偏離大盤一些
不過這也是因為兩者追蹤的指數一直以來都不是大盤的加權指數，有這樣的結果也算是合情合理
台灣ETF界中，交易量高且又比較具有基本追蹤能力的，大概也就這樣吧
缺點:
(1)交易量
既然提完了優點，缺點當然也是無可避免，這世界上沒有完美的投資工具的
交易量是00692與其他ETF比不過0050的致命傷之一
從本日的收盤資料就可以看到，0050本日交易量是8994張，00692是1091張，差了將近8~9倍之多
但是跟同樣追蹤50指數的富邦台50(006208)的10張比起來，好像又不是太差了.....
同一時間我們來比較一下元大高股息(0056)的本日交易量為524張，大概就可以知道00692的交易量還算是可以接受的範圍
而富邦為了解決流通性的問題，採取的是"現金交換機制"，而不是0050的"實物交換機制"
簡單來說，0050的合格法人大戶想要大量買進0050，必須抱著全部0050的成分股和元大交換等值的新發行0050股票
而00692的合格法人大戶呢，則是抱著錢去跟富邦換新發行的00692，再由富邦抱著錢去買好各成分股
雖然這樣可以避免流通性太差的問題，但是相對來說，購股成本就會轉嫁到基金身上而造成獲利下降
0050則是完美避開了要自付手續費的窘境，也不用擔心流通性的問題
所以你看吧，0.35%的手續費到底合理嗎?
(2)基金資本
ETF的世界一直以來都是先搶先贏的世界，這也是為什麼0050會立於不敗之地的原因
從這個月的基金月報來看，0050的資產已經到達425億元台幣，這是從2003年以來不斷累積而形成的ETF巨獸
相較之下00692資產只有25億元台幣而已，跟0050比起來簡直跟吉娃娃沒啥兩樣
不過在台灣，ETF要清算下市的門檻是2億元台幣以下，所以暫時可以不用擔心00692被清算的問題
而且在00692被清算之前，台灣ETF界有更多值得被清算的標的.....
只要富邦和投資人努力推廣，加上00692的獲利如果有辦法一路提升，想必可以繼續增加資金的規模
(3)前景尚未明朗
由於00692是從2017年才上市的新興ETF，追蹤的是與眾不同的公司治理100，到底長期來看獲利有多少都還是未知數
不過從客觀的角度來看，所謂的公司治理100指數的篩選規則，是公司必須評鑑前20%、股票流動性高、公司財務運作正常(每股淨值、稅後淨利、營收成長率)
先不說評鑑也許會不準，但是從財務方面已經有篩選過，除非證劵公司被造假的財報騙到或是內神通外鬼，不然正常來說不會出錯(雖然在台灣什麼事情都有可能發生....)
至少可以肯定這100家公司都是台灣的優質公司，未來股價也許有較大的機會像0050一樣持續墊高
如果有機會和一支股票一起成長，也許也是一件相當浪漫的事情(?)
有錢就有浪漫嘛
4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
每月定期定額取代0050部分額度持續投入，且股息會再投入創造複利價值
停損:00692資產持續下降、流通性持續變低，立即全數脫出改買0050
希望這一篇可以號召更多人加入00692行列
感謝，希望可以針對00692或ETF有更多討論
不知道能不能釣到0050 6j哥