NAND Flash庫存偏高 產能過剩提前拉警報 手機拉貨需求恐不如預期 下半年山雨欲來
1.原文連結：
https://goo.gl/gShK3F
2.原文內容：
近期記憶體報價走勢呈現兩樣情，相較於DRAM市況與需求備受看好，3D NAND在新產能相
繼開出下，市場供需秩序相對混亂，價格鬆動恐將延續，業界原本預期2018年下半有機會
持穩或回漲，但目前看來第3季NAND Flash價格將持續下滑，且跌幅持續擴大，不僅旺季
價格短暫轉強的期待落空，庫存偏高與產能過剩的危機更提前到來。
從2018年初以來NAND Flash報價逐步下跌，各家大廠3D NAND產出持續增加，市場次級品
流竄更導致價格混亂，儘管部分業者期待第3季NAND Flash供需能轉為吃緊，但多數業者
認為，2018年第4季下半~2019年第1季將進入產業循環的轉折點，產業供過於求在淡季將
更趨嚴峻，甚至到2020年NAND Flash產業將重新大洗牌。
https://imgur.com/gIW4yUN.jpg
全球NAND Flash產能過剩警訊似乎已提早到來，業界傳出韓系記憶體大廠紛預期第3季3D
NAND跌價幅度將超乎預期，甚至跌勢可能不比第2季緩和，原本期待的供需吃緊落空，反
應出下半年智慧型手機拉貨需求比預期更平淡，以及業界產能快速開出，導致存貨攀升，
迫使供應商提前在第3季開始因應。
2018年初NAND Flash廠商對於下半年景氣看法較樂觀，建立較多的庫存，然近期業者的樂
觀預期開始降溫，包括三星電子(Samsung Electronics)也預測，NAND Flash報價將在下
半年出現6~9%的跌幅。
相較之下，全球DRAM產業在經歷慘烈的淘汰賽後，整個市場版圖主要把持在三星、SK海力
士與美光(Micron)3大廠手中，合計市佔率達到9成。因此，相較於NAND Flash市況趨於保
守，業界普遍認為DRAM產業秩序相對穩定，預計2020年以前都將呈現健康狀態。
https://imgur.com/kfXSVYE.jpg
儘管3大DRAM廠在美國遭到涉嫌壟斷價格的集體訴訟，在大陸亦身陷反壟斷調查約談的泥
沼，但對於DRAM產業來說，未來2~3年產業版圖幾乎大勢已定，3大廠可望維持DRAM價格穩
定，差別只在於各家DRAM廠製程推進計畫，以及擴充產能的腳步。
至於NAND Flash產業仍在激烈廝殺中，韓、日、美等全球6大供應商競逐爭取優勝權，
2018年底~2019年上半各家製程將陸續提升至96層或QLC技術，NAND Flash供應商紛加碼軍
備火力，加速提升3D NAND儲存密度及降低生產成本。
隨著2019年96層堆疊NAND Flash相繼量產，NAND Flash大廠不僅良率提升，更將戰線延長
至未來3~5年，為128層或144層堆疊NAND Flash預作準備。NAND Flash不僅面臨價格下滑
走勢，未來2年仍有6座新的NAND Flash晶圓廠陸續量產，包括東芝記憶體(TMC)日前宣布
將在7 月於日本岩手縣北上市興建新工廠，預計2019年完工，2020年開始量產。
2018年下半NAND Flash產業面臨價格滑落、山雨欲來的考驗，而產能及技術軍備競賽仍在
持續開打，三星、SK海力士與美光3大巨頭手握利潤豐厚的DRAM做為靠山，為NAND Flash
戰線預備充足糧草，而TMC完成出售後，SK海力士在內的美、日、韓聯盟入股，亦將為
NAND Flash產業版圖增添新變數，加上陸廠長江存儲將於第4季躍上舞台，全球NAND
Flash戰局更趨白熱化。
3.心得/評論：
(1) NAND Flash不僅面臨價格下滑走勢，未來2年仍有6座新的NAND Flash晶圓廠陸續
量產。
(2) 2018年下半NAND Flash產業面臨價格滑落、山雨欲來的考驗，而產能及技術軍備
競賽仍在持續開打。
(3) 群聯(8299)利多???