《外資》聯發科法說過後，外資這樣說
http://www.chinatimes.com/realtimenews/20180801002013-260410
聯發科(2454)法說釋出第三季營運保守訊號，符合市場預期，多家外資皆出具最新研究報
告，多數認為聯發科儘管第三季看淡，但2019年智慧音箱、電源管理IC以及5G上仍具有優
勢，目標價落在261~390元區間。
亞系外資表示，聯發科第二季在智慧型手機產品拉貨帶動下，財報符合預期，聯發科第三
季預估保守，營收成長約3%~11%，也預估全年營收將小幅下滑，在智慧型手機方面，聯發
科重申將持續縮小高通在中高階產品的差距，並預計將於2019年推出首款5G數據晶片產品
，將用於2020年第一波5G智慧手機；在非智能手機方面，聯發科預計將受益於包括車用、
IoT、NB-IoT以及電源管理等應用持續增長，並保持其兩位數的複合增長目標，ASIC也預
計到2018年底會有小額貢獻，將目標價由375元調降到355元，評等維持買進。
另一家亞系外資則認為，聯發科長線在5G、NB-IoT、智慧音箱、Wi-Fi以及電源管理器等
維持穩定成長，將其目標價由254元調升到261元，並將其評等由從賣出升級到落後大盤。
美系外資表示，聯發科第三季財測預估符合市場預期，但傳統經驗顯示，智慧手機晶片組
出貨通常會在第四季下滑，但聯發科卻認為第四季有機會略為增長，主要是因為其在大陸
主要品牌市占率良好，且目前大陸智慧機廠庫存依舊健康，展望2019年，聯發科計畫推出
更高端的智慧手機晶片組產品，與高通700系列產品競爭，加上電視SoC(單系統晶片)利潤
率的恢復，聯發科有機會在2019年實現40%的毛利率目標，且聯發科也積極備戰5G，給予
目標價339元，維持加碼評等。