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國泰人壽、台灣人壽、富邦人壽等大型壽險公司，為了提高投資報酬率，今年不約而同大
幅加碼私募基金，國壽新增投資239億元、台壽176億元、富邦壽也有162億元，均創歷年
同期新高。
國內大型壽險公司為何湧現投資私募基金熱潮？壽險公司主管表示，私募基金的缺點是流
動性欠佳、持有期間長，但長期平均而言，每年投資報酬率達10%~20%，比目前大型壽險
公司平均投資報酬率4%~5%要高。
他表示，國內壽險業持有私募基金，占公司可運用資金比率，最高的頂多才2%左右，但國
外壽險業平均都有5%，預期這股私募基金投資熱潮，未來仍將持續。
根據證交所公開資訊觀測站資料顯示，今年來截至上周五(24日)，國泰人壽投資的私募基
金，標的達到18檔，金額折合新台幣約239億元，相較去年同期，檔數持平，但金額明顯
多出44億元。
持有標的方面，國泰永續私募股權基金最多，約新台幣25億元；次為Direct Lending Fun
d III與Ares Capital Europe IV，兩者均為6,000萬歐元(約新台幣21.5億元)。
台灣人壽加碼私募基金的力道，大於國泰人壽。台壽今年來共投資私募基金15檔、金額約
新台幣176億元，相較去年同期，檔數多了八檔，金額大增114億元。
台壽今年投入金額最多的兩檔私募基金，分別為LCP IX (Offshore), L.P.、Vista Equit
y Partners Fund VII-A, L.P.，金額均為1億美元(約新台幣30.8億元)。
富邦人壽今年也投資11檔私募基金，金額合計約新台幣162億元，較去年同期，檔數多了
八檔，金額也高出137億元，強勁的成長力道，與台灣人壽不分軒輊。
富邦人壽今年加碼金額最大的標的為KKR GLOBAL INFRASTRUCTURE INVESTORS III L.P.，
斥資2億美元(約新台幣61.6億元)，較一般私募基金投資個案，金額約3,000萬或5,000萬
美元大上許多。
https://i.imgur.com/m8HYJqE.jpg
挑標的…要看過往績效
國內大型壽險公司今年湧現私募基金投資熱潮，壽險公司主管坦言，這些私募基金的獲利
型態五花八門，文件全是洋文，只能從口碑好的、規模大的、持有比率不要太高、儘量分
散等原則，進行風險控管。
國內壽險業的投資部門，流傳一則笑話，投資標的要是在國內，審查會或董事會上，經常
是你一言、我一語，每個人對前來送審的標的，都可以品頭論足，像是，「那家公司實在
不怎麼樣，專靠幾個人在撐」；投資標的如果來自海外，那就不同了，因為遙遠又陌生，
能夠談論細節的人不多，往往容易過關。
金管會保險局對於私募基金投資，目前只開放保險公司可以投資國外標的；國內的話，必
須跟5+2產業有關，也造成壽險業持有的私募基金，清一色是境外商品。
壽險公司主管說，這些私募基金的型態五花八門，獲利模式也不一而足，從公司剛成立、
準備上市到已經上市，都可以是私募基金創造價值的對象。
對壽險公司來講，除了看私募基金過往投資績效、講述的故事有沒有魅力，另外就是投資
之後，定期檢視持有標的物的價值變化，倘若與預設值有很大偏離或預期快要踩雷了，仍
得明快處分出場。
3.心得/評論：
那則笑話其實真的挺好笑的，壽險業本該多元投資，不該將資金過份放在某些商品上，就
算是世界上公認零風險的美國公債也是如此。