1.原文連結：
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https://news.sina.com.tw/article/20180911/28151144.html
2.原文內容：
股價創新低債券違約 印紀傳媒近期遭遇「水逆」
2018年9月10日晚間，印紀傳媒發佈公告稱：印紀娛樂傳媒有限公司未能按照約定將17印
紀娛樂CP001兌付資金按時足額劃分至託管機構，已經構成實質違約。該券應付本息金額
4.23億元，本應於2018年9月8日（周六）兌付。
早在9月5日，印紀傳媒發佈《2017年度第一期短期融資券兌付本息存在不確定性的特
別風險提示公告》，公告稱「公司業務發展低於預期，經營業績大幅下降，資金籌集困難
，到期兌付存在不確定」。
印紀娛樂傳媒有限公司是一家以品牌管理、廣告創製、品牌推廣、品牌公關、娛樂營
銷等整合營銷為主兼營影視劇的投資、製作、發行及衍生業務的上市公司。
今年以來，民營企業債券違約事件頻繁，提起印紀傳媒或許略感陌生，但提起《建國
大業》《杜拉拉升職記》《鋼鐵俠3》《環形使者》《極速之巔》《極盜者》已及去年火
冠網路的《大軍師司馬懿之軍師聯盟》，那應當是家喻戶曉。印紀傳媒正是出品了這些叫
好又叫座的大劇的「A股唯一全球高概念娛樂品牌IP操盤手」，但縱使如此，印紀傳媒的
資本市場之路卻仍然無法逃脫股債雙殺的宿命。
公開信息顯示印紀傳媒流動性堪憂
根據印紀傳媒公佈的2018年度半年報數據，營業收入同比下降49.36%；歸母凈利潤同
比下降91.89%；扣非凈利潤同比下降-121.74%，虧損近5，000萬元。
財聯社記者注意到，截至2018年6月30日，公司貨幣資金僅1.3億，較上年末減少近6
個億。其中，經營性現金流凈流出2.7億元，投資性現金流凈流出2.6億元，籌資性現金流
凈流出0.5億元。，
截至2018年6月30日，應收賬款餘額為21.43億元。對賭期間內，公司的應收賬款賬面
餘額逐年遞增，可疑的是，2017年第一次出現三年以上應收賬款，按發生時間推算髮生年
份為2014年，也就是業績對賭第一年。
公司2014年借殼上市之時，承諾2014年至2016年歸母凈利潤分別不低於 4.29 億元、
5.58 億元、7.19 億元，扣非凈利潤分別不低於3.90億元、5.01億元、6.50億元。翻閱歷
年資產負債表，記者了解到這三年公司實際歸母凈利潤分別為4.36億元、5.74億元、7.31
億元，扣非凈利潤為3.95億元、5.05億元、6.76億元，恰好完成業績承諾。
同時，印紀傳媒於2018年8月16日披露《關於深圳證券交易所關注函回復的補充披露
公告》中稱：「至近日，公司收到中國民生銀行股份有限公司和中國銀行間市場交易商協
會的函件，提及公司因涉訴4.17億元，設立在民生銀行的一般結算賬戶被司法凍結。」
四川證監局關注到上述事項，並就該事項出具問詢函，請公司說明「銀行賬戶被司法
凍結的原因、具體情況以及公司擬採取的應對措施」，並「自查是否存在其他銀行賬戶被
凍結的情況」。
公司在回復該問詢函時稱，「截至回函時，公司未收到能夠表明公司涉及與之相關重
大訴訟、仲裁事項的法律文書、通知或其他信息。故公司尚未得知本次凍結的原因及具體
情況。」且「經公司自查，除上述民生銀行一般賬戶被司法凍結外，公司設立在中國農業
銀行股份有限公司的基本結算賬戶已於2018年8月6日被司法凍結，截至2018年9月3日公司
自查時，該農業銀行基本戶仍處於被司法凍結狀態。此外，公司因與廣東華錄百納藍火文
化傳媒有限公司欠款糾紛一案，被凍結5000萬元人民幣資金，截至公司自查時仍處於司法
凍結狀態」。如此敷衍的回復監管問詢函，或引起廣大投資者的疑慮。
於是2018年8月28日印紀傳媒公告，決定變更公司2017年度利潤分配方案為「公司
2017年度不進行利潤分配，不實施資本公積轉增股本」，理由是：「公司目前現金流緊張
，實施現金分紅會影響公司後續持續經營，不滿足現金分紅的條件。」
而在2018年4月26日公司披露的2017年年度分紅派息方案：「以公司總股本17.7億股
為基數，向全體股東每10股派發現金紅利0.19元（含稅），合計派發現金紅利總額為3，
363萬元。」
業內人士認為，公司財務數據的逐年惡化顯示出公司經營層面現金流入堪憂，同時公
司偶發性涉訴銀行存款凍結，現金流量短缺導致臨時調整公司利潤分配方案等種種現象，
均為公司本次短期融資券違約的前兆。
停牌前後大股東頻頻減持 復牌后股價一路走低至歷史低位
2018年1月31日和2月2日，印紀傳媒先後公告了兩份權益變動報告書，將肖文革所持
有部分股份以12.75元/股（此為2月2日報告書中的定價，1月31日報告書中定價為12.744
元/股）的價格轉讓給安信信託，1.07億股股份共獲利13.6億元。
2月1日公司股價應聲跌停，收盤12.09元/股，跌幅為9.98%。使得肖文革與印紀華城
部分質押給質權人的公司股票在質押到期前觸及平倉線」，公司採取停牌措施。
2月23日，公司發佈《重大資產重組停牌公告》稱，其將通過「受讓方將從轉讓方購
買目標公司100%的股權」的形式，收購鏡尚傳媒有限公司，並申請繼續停牌，該舉措看似
美好，但時隔5個月後，印紀傳媒發佈《關於終止重大資產重組事項暨公司股票復牌提示
性公告》，稱「公司決定終止本次重大資產重組事項」。
但公司向鏡尚傳媒支付的2.5億元保證金至今仍未收回，公司雖然已向鏡尚傳媒的股
東發出了《關於未按期足額退還保證金事宜》的公司函，不過仍然存在2.5億元保證金不
能在短期內收回的可能。公司也公告稱不清楚鏡尚傳媒股東王長生和徐家雲未按時歸還保
證金的具體原因。
有媒體甚至懷疑，該停牌事件或許根本就沒有重大資產重組事項。
5月9日，印紀傳媒又公告了一份權益變動報告書，將肖文革直接和間接持有部分股份
以11.80/股的價格轉讓給於曉非，0.885億股股份共獲利10.443億元。
上述兩次股權轉讓事項合計轉讓約24億元。
2018年2月至今，印紀傳媒股價從停牌前的12.09元/股，最低跌至2.87元/股。可以說
，肖文革在高位「精準」減持套現。
3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
這家到底是搞戲劇還是創投的呢?
裡面提到的有幾部戲劇還頗有名阿
營收跟股價居然這麼糟?