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看壞美股 大摩：滾動的熊市已經開始
〔即時新聞／綜合報導〕《CNBC》報導，大摩（Morgan Stanley
）分析師威爾遜（Mike Wilson）在近期的投資報告中表示，由
於盈利成長放緩，美股已經處於「滾動熊市」的陣痛裡，可能在
未來幾年陷入癱瘓狀態。
根據威爾遜過去曾定義「滾動熊市」，一般熊市發生時，所有資
產會同步走跌，但在滾動熊市裡，特定資產會輪番走跌，但其他
資產將維持穩定，如今年2月美股「黑色星期五」單日慘跌600點
、5月時，義大利公債（BTP）也面臨賣壓。
威爾遜並以天氣做比喻，指這就像某地下起暴雨，但其他地區未
受波及。
威爾遜表示，「滾動的熊市」已經開始，市場估值將在12月到達
巔峰，市場情緒則在1月來到高峰；並預測，未來幾年標普500指
數將介於2400～3000間，高借貸成本將取代強勁收益成為市場焦
點。
威爾遜解釋，盈利成長變化是股價重要推動因素，但未來一年盈
利成長可能在能源、運輸、勞動、資金等成本上升下，「我們認
為2019年盈利成長將比市場預期更為放緩，」因此威爾遜認為，
明年股價成長不甚樂觀。
除了預言標普500指數可能下跌17%，威爾遜認為，比特幣、新興
市場債券、基本金屬、房地產等資產將面臨更高的風險。
此外，威爾遜也重申看壞科技股觀點，今年7月9日大摩將科技股
下調至「減持」評級後，科技股近期漲幅約2.9%，略低於大盤的
3.5%。
3.心得/評論：
又到了大放空的時候，輪流放空會比較好。
這些分析師的預言，準確度到底會有多高。