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2.原文內容：
資金緊張 海航子公司「機票償債」
據《華爾街日報》報道，海航集團(HNA Group Co.)旗下資金緊張的子公司正尋求以機票
形式向投資者進行償付。前海航交所(Qianhai Air & Shipping Exchange)在公司網站上
發布的公告顯示，這家曾向中國散戶投資者出售高收益理財產品的融資平台上個月向這些
投資者提供以機票代金券兌付欠款的方案。這些代金券可用來兌換國內航班或目的地遠至
加州的國際航班機票。
總部位於深圳的前海航交所將向散戶投資者募得的資金借給了航空公司和航運公司，但今
年早些時候在及時兌付產品方面遭遇困難。之前曾有報道指，兌付延遲導致投資者於8月
初在海航位於海口的總部大樓外進行抗議。
這家成立四年的平台8月份表示，由於政策規定及海航希望專注於其核心業務，將退出面
向散戶的理財產品業務，目前已停止向散戶發售理財產品。有些已購買產品的投資者稱，
他們在今年夏季被告知可能要等待長達兩年才能取回全部本金，且海航會監督還款流程。
許多投資者購買的產品原定六個月內到期。
代金券使用限制多
按照最新方案，每人民幣5,000元本金欠款可兌換一套機票組合代金券。有三套機票代金
券組合可供選擇，每套機票組合代金券價值人民幣5,000元，當中包含各種機票代金券，
代金券面值從人民幣500元到人民幣3,000元不等。
前海航交所稱，代金券五年內有效，可用於海航旗下海南航空或另一家海航所有的航空公
司大新華航空有限公司(Grand China Air)執飛的航班。每張代金券只能用於購買一張機
票，每張機票只能使用一張代金券。機票價格必須高於代金券面值，代金券持有者需用現
金或信用卡支付差價。
根據海航網站的票價資訊，一張500元的代金券可以支付北京飛往上海經濟艙的大部分票
價，一張3,000元的代金券則可以支付北京到洛杉磯單程經濟艙的大部分票價。
目前尚不清楚前海航交所欠了投資者多少錢以及有多少人接受了這一方案。前海航交所網
站之前發布的消息稱，已處理了價值數十億美元的交易。海航一名發言人稱，對於從前海
航交所購買理財產品的投資者，該公司完全致力於履行償債義務，但未進一步置評。
違約企業頻用非常規手段履行財務義務
之前花人民幣18萬元購買了前海航交所理財產品的投資者表示，這些投資可以兌換成幾十
張機票。他問道：「為了不浪費我的錢我得飛多少次？」據他展示的一條平台短信提醒顯
示，他本應在9月初收回大部分投資，但迄今為止他收到的款項尚不及應獲得本金和利息
總額的5%。
其他中國企業也在利用非常規手段履行財務義務。深圳上市的一家豬肉生產商在提交給監
管機構的文件中表示，在公司部分短期債務出現違約之後，一些債券持有人同意其以火腿
和豬肉來支付利息。
海航集團是中國最大的民營企業集團之一，該公司近年來通過舉債大力收購，目前正在全
球範圍內出售資產以償還債務，並重新專注於其航空和酒店等核心業務。海航集團旗下海
南航空控股股份有限公司(Hainan Airlines Holding ,600221.SH, 簡稱：海航控股)最近
發行的2年期債券收益率超過13%，表明該集團的財務狀況依然緊張。
3.心得/評論：
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連機票都拿來抵債了
不過應該還是比之前的火腿抵債好
至少機票不會有豬瘟的問題