整串下來，老實說，多數人看到「在大學期間努力學股票，爾後真的至少大半（或完全就
是）靠投資致富」的人出來說話，都會羨慕、忌妒想噓；而看到投資失敗勸世的例子出來
，多少比較推。當然，那種經歷過虧損，爾後成功賺了點小錢，而且敘述很謙卑的，最多
推。
但是，比起羨慕、忌妒，更重要找的是「嘗試著學習靠股票致富，並且確認自己可以繼續
做，並確認非配的時間多寡」or 「在嘗試學習投股票後，決定放棄（可能定存或買0050
或買債券）」。
Capital market line 說「無風險證券」+「市場指數」依比例調配成的投資組合，會比e
fficient frontier上面的任何一點更有效率。這條線畫法，是由「無風險證券利率Rf」
與EF相切畫出來的，而切點M即為「市場指數（大盤）」。理論上，這是最具效率的投資
組合。
但這裡面有假設訊息都是公開且流通迅速、投資人都是理性且明白訊息的意涵。
實際上呢？
1. 訊息有資訊不對稱
2. 投資人不夠理性，也不會全部都很專業能精準解讀訊號
雖然大家很常用survivorship bias（倖存者偏差）來看待報酬過高的投資人，當然他可
能僥倖，但也有可能是他找到了 Alpha ！這是很值得深入研究他的心得，學到一點東西
的。
Alpha 是確實存在的，但從整個市場（看上市櫃好了）整體的角度來看， Alpha 是零和
的。這部份，大至上可以說是零和賽局。
不過，不從整體市場來看待 Alpha的話，理論上（上述的訊息不對稱、投資人不全都理性
且專業）是有「可複製的方法」來達到比大盤更高的 sharp ratio，是確實存在的！
這不是單純的 survivorship bias。
「市場指數（大盤）」雖然長期來看是正的，但偶爾也會波動很大往下墜落。股市當然是
賭場，即使只想吃市場指數（大盤），也可能進場、離場時機不對，吞下虧損。
當然，培養一個專業技能，穩穩賺，比起股票是個期望值不錯、且風險低（亦即變異低，
很難大賺大賠）的做法。而玩股票則是期望值不確定（看投資策略有所不同），風險高，
有機會大賺一筆。
在這，有些原本較保守的風險趨避者，就會直接選擇放棄投資，這是很可惜的。連「嘗試
」大量接觸女生、曖昧、交往都沒有過，怎知道自己最喜歡怎樣的女生？
所以，最重要的94