大江(8436)受惠中國大健康趨勢,2018年前11月營收大增近一倍,最新美系外資報告指出
,12月營收將創下第九個月的連續創高紀錄,今年第一季營收有機會再度創高,看好效率
提高、產品組合優化及營收規模擴大的槓桿效益,將拉高毛利率,提高2018~2020年的獲
利預估1~5%,將目標價從600元調高至620元,維持買進評等。
美系外資指出,大江2018年12月營收將締造連九個月創新高的紀錄,今年第一季也可望維
持季增表現,再創歷史新高,該公司的訂單能見度高達3~5個月,1月1日開始實施的中國
電商法對大江業績沒有影響,反而對C2C供應商影響更大。
在效率提高、更佳的產品組合、營收規模擴大的槓桿效益下,大江的毛利率處於上升趨勢
,將2018~2020年的獲利預估調高1~5%,以反應更高的毛利率。去年第四季毛利率再創
新高,較前一季增加0.3個百分點至44.7%,很大程度是微商客戶在高毛利率的功能性產品
及粉劑訂單增加帶動。
美系外資預估,大江2018年EPS約17.3元,2019年獲利成長超過4成,若股本不變,EPS上
看24元,維持買進評等,將目標價從600元調高至620元。