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財報季下週登場，銀行股打頭陣。儘管對 2019 年獲利預期有所下降，多位分析師確實認
為，第四季財報可能帶來令人寬慰的反彈。
花旗集團週一 (14 日)、摩根大通週二 (15 日)、美國銀行和高盛 (16 日) 將陸續發布
第四季財報，還有重要經濟數據陸續將公布，例如：下週二的生產者物價 (PPI) 和週五
工業生產數據，但因為美國政府部分關門，零售銷售和房屋開工等資料將推遲公布。
經歷去年 2018 年拋售潮之後，今年迄今為止銀行股已反彈，美國 KBW 銀行指數增幅超
過 5%。花旗集團週一 (14 日) 將公布第四季財報。
銀行分析師表示：「隨著人們將目光轉向花旗集團，該行 2019 年的成本率願景將是關注
焦點，對銀行業來說，財報關鍵的變數包括地緣政治、貸款增長、資本市場營收和支出前
景等。」
S&P 500 指數自去年聖誕夜低點迄今已反彈 10%，在財報季開始之際，該指數正觸及
2600 點主要阻力位。週五 (11 日) S&P 500 指數小幅收跌至 2,596.26 點。
BTIG 首席股票和衍生品策略師 Julian Emanuel 表示，「在我們看來，大部分拋售潮顯
然已經過去。財報季可能提振整體市場，但也有地緣政治和其他因素可能會影響股市。考
慮到該指數 2600 點支撐位，該指數可能會有所回落，這將不會令人意外。」
華爾街分析師預計即將開跑的財報季企業獲利將相當強勁，但考慮到對經濟增長放緩和利
潤增長放緩的預期，他們正在關注企業 2019 年獲利前瞻。
瑞銀 (UBS) 首席美國股票策略師 Keith Parker 指出：「我們認為，財報季仍將是一個
淨收益季，但獲利將更加喜憂參半。重點是 2019 年的前瞻指引，到目前為止，企業對
2019 年的修正比金融危機後的平均水準略高。」
華爾街分析師預計，大多數壞消息都來自於企業財報，但如果財報和評論遜於預期，市場
可能很容易重新測試其低點。另一方面，如果企業獲利優於預期，則可能成為抵擋企業個
股進一步下滑的正面力量。
Parker 表示：「我們的看法是，本季業績和財測可能帶來更多好壞參半的結果，但這確
實增加股價反彈的可能性。受益於更好的收入和銷售背景，醫療保健股有積極修正的趨勢
，在非必需消費品領域，旅館和餐館成分股將表現特別亮眼。」
企業財報料將強勁，第四季增長 14.7%，但第四季是過渡期，利潤將有所放緩。
Refinitiv 預計，今年第一季財報將成長 3.9% 左右。2018 年全年財報增長約 23.5%。
考慮到美中貿易談判、美國政府關門礙和英國脫歐等因素，下週登場的第四季財報季將如
何推動股市從去年 12 月的低谷反彈仍有待觀察。
3.心得/評論：
第四季國際股市和投資級債券市場皆有不少幅度的下跌
估計銀行股財報也不會太好看
但這種事估計瞎子都知道，所以可能已經反映了
不要低於預期太多，就繼續反彈唄