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2.原文內容：
對於2019年怎麼看，郭台銘在尾牙上、臉書上皆說：「鴻海集團要開疆闢土，要勇敢挑戰
未來，對自己要有信心，大家對集團公司要有信心，對我這個老掌門人要有信心，對社會
、對國家、對全球要有信心。」
但外資法人則表示，鴻海外有6烏雲籠罩，每朵烏雲都可能對營收、獲利造成不小衝擊；
再加上鴻夏戀定案後，鴻海接連宣布廣州增城、美國威州等動輒數千億元的重大投資案，
即便是郭台銘的財力也感到壓力，這從他個人質押股票張數變化就可看出。
2010年元月時，郭台銘僅質押鴻海股票7.68萬張。短短10年不到，今年元月質押股數高達
103.7萬張，質押比更從6.38%劇增到59.98%。若以每股70元、可貸7成計算，郭台銘靠鴻
海股票變現，周轉金額已超過500億元。種種跡象綜合起來，實在讓人無法樂觀。
外資法人指出，籠罩鴻海的六朵烏雲分別是：美國威州投資案、廣州增城面板投資、
iPhone銷售慘蘋果砍單、香港子公司富智康（FIH）大虧、中國子公司工業富聯（FII）以
及夏普。其中，鴻海持股逾6成的手機代工廠富智康，日前發布獲利預警，去年恐虧8.7億
美元，約合268億元新台幣，將侵蝕鴻海獲利。
2017年進行的美國威州設廠與廣州增城10.5代廠，皆是投資設立面板廠。然而隨陸面板產
能不斷開出，全球面板供過於求狀況持續惡化，增城廠原訂於今年2月裝機、8月試產、10
月量產，但元月初即傳出時程生變，恐延後半年裝機。
儘管鴻海隨即否認，強調進度不變，但日本設備廠Nikon 2月初發布獲利警訊，表示上月
收到廣州廠延後裝機的要求，裝機時間未定。據傳廣州市政府曾對增城廠進度生變表達不
滿，不過增城廠是否裝機？何時裝機？迄今仍未有確切答案。
原本也計畫赴美國威州設立10.5代廠，但當地人力資源未如想像，鴻海不斷修改投資內容
及規模後，也因招募人員數量不足，未能取得當地稅賦減免，後續變數仍多。
而這兩大投資一但順利進行，那又會是鴻海面臨的兩大錢坑。
鴻海近年成長可說與蘋果iPhone息息相關，但新iPhone銷售表現不佳，蘋果發布預警，下
修獲利目標，更傳出蘋果砍單3成的消息，同時，代工業者還透露，蘋果今年還打算取消
生產機台的補助，原本就相當微薄的利潤，更加縮水，也衝擊各廠獲利表現。
此外，夏普的未來也很辛苦。鴻夏戀結果後，為了降低成本（Cost Down），董事長戴正
吳重新審視供應商合約，並希望換約，消息人士透露，合約檢討不如預期順利。且為了去
化庫存、提高市場能見度，夏普在中國市場雙11期間大打低價促銷，雖然震撼市場造成搶
購，但卻付出以折損品牌力的龐大代價，衝擊夏普原本高價產品的銷售狀況，實際損失難
以計算。此外，夏普OLED面板生產進度也落後，遲遲未能獲得蘋果認證，也讓夏普股價持
續疲軟。
六烏雲之中，FII可說出現轉機、暫時無虞。受惠於納入MSCI成分股，讓掛牌後股價一度
腰斬50%的FII漲停連連，不僅重回發行價13.77元人民幣之上，並挑戰15元大關成功，昨
天以15.45元人民幣作收。
不過，整體董監持股連年持續下降且不到10%，以及郭台銘逼近6成的超高質押比，也讓外
資法人十分憂心，認為隱藏風險持續增加當中。
外資指出，依據公開資訊站的資料，短短10年時間，郭台銘質押鴻海股數從2010年元月時
的76,800張,，增加到1,037,960張，暴增了961160張；質押比更從原本5~7%區間，激增逼
近60%，成長了近10倍，預估質押金額逾500億元。
讓人疑惑的是，去年11月，郭台銘說看好鴻海買進2.7萬張，但該月底卻質押了25萬張，
一來一回質押比不減反增，由46.41%暴增至60.18%.，雖然12月、元月連續買進3000張，
但質押比還是高達59.98%。
分析郭台銘股票質押比變化，可發現2012年以前還維持在5~6%的個位數，但隨陸續投資堺
工廠、夏普、廣州增城、美國威州，每多一項投資，質押比就明顯上升許多，明顯是靠股
票來周轉。
甚至於持股6177.5張的呂芳銘，質押6000張，質押比高達74.53%。另外，鴻海整體董監持
股狀況也令人憂心，在2016年之前還能維持13%上下，但自2017年2月跌至10%.後，就一直
維持個位數，甚至有逐年下降的趨勢。（撰文：財經組）
3.心得/評論：
過去有許多地雷股事件 都是因為大股東為了抬高股價
把自身的股票拿去銀行質押 借取大量的資金
再將這筆資金拿去投資股市 炒高股票價格
所以當大股東與董監事股票質押比率過高或增加時
則要小心大股東與管理當局是否會掏空公司的營運資金
目前股價便宜 現在買進 未來股價炒高就能發財啦!!