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負債人民幣5.2兆 中鐵總：不是「灰犀牛」
記者戴瑞芬╱綜合報導 2019年05月04日 06:02
中國鐵路總公司發布今年首季財報，截至2019年3月31日，中鐵
總負債已經攀升至人民幣5兆2683.72億元，相當7853.95億美元
的債務缺口，創下歷史新高。
不過，中鐵總強調不是「灰犀牛」，巨債不會引爆影響巨大的潛
在危機。據Q1財報顯示，中鐵總雖然負債率創新高，但收入創新
高，而且京滬高鐵已在2月遞交IPO申請，上市可期。
騰訊新聞報導，中國鐵路的盈利與負債狀況一直是爭議的焦點，
列名中國經濟最大的灰犀牛，備受各界關注。
據最新財報顯示，中鐵總2019年第1季收入合計人民幣2618.49億
元，較去年同期上升6.6%；稅後利潤為虧損人民幣2.11億元，但
較去年同期虧損3.76億元有所下降。
截至2019年3月31日，中鐵總負債合計人民幣5.27兆元，上升
4.45%，債務缺口又更大了。
值得注意的是，中鐵總的負債不但創下歷史新高，且近9年時間
，中國鐵路總公司債務從人民幣1.89兆元增加到5.27兆元。
據中國鐵路總公司財務報告顯示，2010年底公司負債人民幣1.89
兆元；近三年來看，2015年債務增加人民幣4196億元；2016年債
務增長超過6200億元，2017年增長了2725億元。
不過，中鐵總的收入也創新高，總資產也在不斷增加，2018年底
達人民幣8兆元。由於中鐵總負債和資產同步增加，其資產負債
率並未上升，近幾年來一直維持在65%左右，負債率維持穩定。
有趣的是，從歷年財報發現，中鐵總每年前三季的稅後利潤均為
負，但是到了年終時利潤均轉正。「財新」曾引述中鐵總人士表
述，每年最後一個季度中鐵總均會得到一筆鐵路公益性運輸的國
家補貼，該筆補貼是中鐵總利潤由負轉正的根本原因。但補貼到
底有多少，外界並不清楚。
儘管債務多、風險大，但中鐵總強調不是灰犀牛，專家認為，目
前高鐵債務不存在整體系統性風險，但也要警惕存在的局部風險
相互傳導、相互傷害。包括地方因修建鐵路形成規模較大的地方
債。另外，還需注意引發高鐵興建產能過剩風險和多元經營風險
。
3.心得/評論：
中國鐵路總公司是中國一間很有趣的大公司，
每年的負債都在創歷史新高，就是不怕破產。
延伸閱讀︰
2013/12/24
大陸鐵總負債破3兆人民幣
https://tinyurl.com/yy558kbv
2017/11/20
中國國鐵2020年負債恐達8兆，隨時觸發嚴重金融危機
https://tinyurl.com/y4x4pblg