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★私人部門就業報告警示新增就業數據後，道瓊工業指數最終下跌近500點。
美股連續兩天下挫，週三隨著擔憂美國緩成長的製造業活動，預示經濟可能下滑。進入第
四季正考驗著投資人的信心，道瓊工業指數在過去兩天已經下跌840點或3.1%，藍籌股指
數已近乎將過去12個月以來微薄的漲幅失守，這當中包括去年第四季的暴跌已及今年以來
的反彈。
僅管今年有很多隱憂，包括美中貿易戰、聯準會利率決策路徑，以及企業盈餘的緩成長，
即使海外市場步履蹣跚，美國投資人依然押注經濟將持續成長。賭注在週二出爐的美國工
廠活動呈現連2個月緊縮，下跌至2009年6月以來的新低後而被顛覆，增添投資人擔憂經濟
的建全。
Natixis的首席市場策略師David Lafferty表示「最近幾天的事情好像一件接著一件」，
週三的就業報告雖非全面疲軟但仍偏軟。道瓊工業指數下跌494.42點或1.9%，週三以
26078.62收盤，前一天下跌1.3%。這幾天的開始的下挫，讓道瓊落入如2008年第四季金融
海嘯期間的下跌，當時道瓊下跌19%。標普500下跌52.64點或1.8%，收在2887.61點，是今
年來第一次連續兩天下跌超過1%。上次指數全面下跌且接連兩天是在2018年12月24日，當
時接近年底時的下挫幾乎要將牛市畫下句點。以科技股為主的Nasdaq下跌123.44點，或
1.6%，收在7785.25點。
三大指數近12個月的走勢成跌勢，惟2019年以來仍呈現上漲超過2位數。股市下跌的範圍
很廣，在標普500的11個類股都走跌，30檔藍籌股也僅有一檔上漲。下跌最重的為大型工
業跟科技公司。
美國航空下跌5.3%，同時鋁質零件製造商Acronic下跌4.2%、Apple下跌2.5%，Alphabet下
跌2.3%。投資人將資金轉向政府公債及黃金，美國10年期政府公債殖利率從週二的1.651%
下跌至1.594%。黃金上漲1.3%，已連兩天上漲。
這次下跌增強了隊本週另外兩分以消費者為主的報告，週四的ISM服務業報告跟週五的所
得報告。花期個人財富管理投資策略主管 Shawn Snyder表示「目前消費者一切的希望」
。
消費部分的疲軟訊號也已有浮現，上週的數據顯示消費者近期支出減緩，且企業投資有減
少的跡象。而投資人也將要在未來幾週分析第三季的企業盈餘報告，而美中貿易戰也正在
削弱企業獲利。標普500的企業在第三季獲利預期將連續三個季度下滑。
匯豐德國的首席經濟學家Stefan Schilbe表示「如果製造業緩成長擴散至服務業部門，將
再次對聯準會在10月增添降息的壓力。」
根據CME Group資料顯示，今年至少還要降息一次的機率已從上週的73%上升到89%。
美中貿易談判預計下週將再華府進行，投資人一直都對貿易戰的新聞，以及任何Trump在
推特上的相關言論很敏感。
除了對市場擔憂之外，交易員似乎也對民主黨總統參選人Bernie Sander因為健康因素取
消競選活動而感到震驚，如果他最後不參選了，大部分之持他的選票預料將跑到參議員
Elizabeth Warren，她長期以來對銀行業跟華爾街都有所批評。UBS的Art Cashin表示，
「道瓊下跌的200-300點應該跟Bernie Sander可能退出參選有關」。
週三的ADP全國就業報告超出市場預期，私人部門在9月新增就業13.5萬人，原預估12.5萬
。但ADP將8月份預估的新增就業下調4萬人，而近3個月的均值14.5萬人比去年同期的21.4
萬人減少。
海外的市場也持續反應令人失望的經濟數據，Stoxx歐洲600下跌2.7%，德國DAX下跌2.8%
，南韓Kospi下跌近2%。
3.心得/評論：
多少該留意一下民主黨候選人的「狀況」，目前雖然Joe Biden在黨內取得領先，但民主
黨對Trump 的彈劾調查，是否會引發不利於Joe Biden的新聞也很值得關注，有投資美股
或股市的人可以留意相關新聞…