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債台高築 中國紫光、方正美元債暴跌
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中國企業債危機
中國半導體國家隊「紫光集團」及北大控股的「方正集團」美元債券近日傳出價格暴跌，
反映中企近來債務再融資困難。圖為去年中國首屆「數字中國建設成果展覽會」上的紫光
展區（中央社資料照）
〔編譯楊芙宜／綜合報導〕彭博報導，中國清華大學控股的半導體國家隊「紫光集團」、
北京大學控股的科技企業「方正集團」，美元債券價格均暴跌，被投資人拋售，兩企業債
台高築，市場對其財務投下不信任票；反映近來中企債務再融資困難，連大學校辦IT（資
訊科技）國有企業也無法免疫。分析師認為，兩公司有可能在下一波境外債務違約之列。
恐列下波境外債務違約中企
報導指出，紫光於二○二三年到期、票息五．三七五％、規模七．五億美元（約二三○．
三億台幣）債券，價格已連續五個交易日重挫，週五盤中更暴跌逾十％、至七十五．五美
分附近，創上市以來最低價及盤中最大跌幅。
紫光75.5美分、方正63.2美分…中國IT國家隊債券跌到銅板價
方正集團近幾月來美元債也大幅下跌，次級市場債券殖利率高達十五％，其二○二二年到
期美元債已跌至六十三．二美分的新低。債券殖利率變動方向和價格相反，殖利率飆高，
代表價格重挫。
紫光是中國建立世界級半導體產業的一環，受到中國官方重點扶持，控股股東為清華大學
全部持股的清華控股；方正業務涉及網路、醫藥和大宗商品交易等，控股股東為北京大學
全部持股的北大資產。兩控股公司實際控制人都是中國教育部。
澳盛銀行信用策略主管賈裡摩爾表示，紫光和方正美元債價格急跌，反映兩公司可能在下
一波美元債違約的中企行列；今年中國已有具國有資產背景的青海省投資集團等出現兌付
危機，紫光和方正這類國有且股權結構較複雜的企業，投資人很難安心。
兩家中企都面臨沉重債務壓力，紫光迄去年九月底有息債務額超過一五○○億人民幣（逾
六四五○億台幣）；方正迄今年首季有息負債接近二千億人民幣（約八六○○億台幣）。
為了安撫投資人，紫光主管昨舉行債券投資人電話會議，聲稱公司可能考慮買回美元債券
，委任瑞士信貸為兩筆貸款辦理延長和修改條件。方正過去三年虧損嚴重，規模八億人民
幣的債券，投資人持有高達七億人民幣，並遭看空期權「賣出」，要求在十二月贖回。
中銀行業再傳紓困 今年第4例
另，河南伊川農村商業銀行連續三天遭擠兌，迫使伊川縣政府緊急注資，成為中國銀行業
今年受政府緊急紓困第四例。伊川農村商銀資產僅六二六．五億人民幣，但壞債三年來激
增十多倍，迄去年九月底逾放比高達廿八％。