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華夏 (1305) 今(18)日舉辦法人說明會，第三季儘管獲利大躍進，但成長幅度依舊不如市
場預期，華夏點出主要原因為PVC市場售價被壓抑，惟目前相信華夏最壞狀況已經過去，
華夏過去幾個月PVC的量也持續成長，預計PVC市場需求仍在，且隨著印度雨季結束後，也
會恢復採購力道。
華夏最壞狀況已經過去，第三季營收為38.2億元，季減少12.18%，單季稅後淨利1.7億元
，相較第二季成長2.4倍，營業毛利率大幅提升到13.7%，每股獲利0.32元，惟整體成長獲
利進步幅度不如先賢預期，發言人胡吉宏坦言，華夏第三季成長幅度不如市場原先預期，
主要原因為PVC市場售價被壓抑，以東北亞來說，比去年同期少了50~60美元，但他強調，
「最壞的時間已經過去」！
總經理林漢福表示，華夏第三季因為有歲修，故整體營收比第二季減少，但相較去年同期
成長約1成，但除了營收外，其他的數據都比第二季好，毛利率的季增5.52個百分點，相
較其他石化業增加幅度大，相信未來幾季，華夏會有更好的表現空間，就石化業來說，「
天時、地利、人和」中，無法掌握「天時、地利」，但在「人和」上，華夏一定會全力去
做。
胡吉宏表示，今年第三季PVC持績受美中貿易戰和景氣不確定因素影響，全球PVC需求起起
伏伏，市場行情延續第二季上揚格局，市場交易量則可勉強維持，比去年同期佳，但因亞
洲規劃之PVC及VCM歲修多，以及大陸十一國慶前在北京周圍地區之工廠被要求減產，亞洲
整體PVC庫存偏低，另外，東南亞及孟加拉第三季之季節性PVC需求佳，印度雨季結束前也
進行基本之採購，而南美因Braskem鹼氣及EDC停工，所引發之PVC進口需求已逐漸鈍化，
另外，中東地區充斥歐洲在淡季期間拋出之低價貨源，買家向亞洲採購數量不多。
胡吉宏表示，印度的需求持續存在，只是買點的問題，華夏PVC過去幾個月的量持續成長
，故華夏不會選擇和低價競爭，但會持續思考如何調整。
乙烯來說，胡吉宏表示，今年五月受美中貿易戰擴大影響，全球經濟疲弱，石化原料需求
不振，6月下旬車北亞乙烯現貨價格一度跌至760美元，東北亞乙烯第三季現貨價格大致在
低檔波動，除八月亞洲歲修集中、美國裂解廠大火、以及九月沙國煉油設施遭無人機攻擊
等負面因素影響，原油價格曾一度飆漲並帶動乙烯上揚至900美元，之後因下游衍生物基
本需求薄弱，乙烯價格回跌至850美元左右。
3.心得/評論：
石化相關類股今年大多頭走勢都偏弱，大部分都相對低點
是買點，抑或是埋點呢?
妳各位阿，新台幣救石化股靠大家了!