1. 標的：
周大福 周生生
2. 分類：心得
3. 分析/正文：
分享心得，盼能拋磚引玉，一同討論分享。
圖文版：
http://iamtox.pixnet.net/blog/post/312754248
本文內容不構成對任何證券買賣之邀約。
本篇文章僅為個人投資筆記，內文為個人研究心得；
並非給任何讀者投資建議及參考，請勿根據本文內容作為買賣決定。
投資皆有風險，任何投資皆須量力而為。
前言：不論政治立場，依據香港黃金珠寶相關公司現況，做一概略分析。
因為中美貿易戰以及香港反送中抗議，黃金珠寶等銷售受影響，
特別是6月之後更是明顯。
現行股價是否值得進行投資呢？
香港三大金飾銷售商，周大福、周生生、六福
周大福及六福有開放加盟因此店數都蠻多的，香港佔其營收相對於周生生來說是比較低。
香港金飾珠寶營收佔周生生金飾珠寶營收4成，因此受影響最大的是周生生。
周大福 52 週高點 8.92 52 週低點 6.03
周生生 52 週高點 13.88 52 週低點 8.28
這幾家負債比還好，並沒有太高，有度過這段不景氣的能力。
以周大福公布的財報來看，至3/31尚屬中等的狀況，而周大福因為市佔率領先其他公司甚
多，因此本益比也相較其他公司高出不少。
財報網址：
https://www.ctfjewellerygroup.com/tc/investor-relations/reports.html
2019 年報
https://ir.ctfjewellerygroup.com/ar2019_tc.pdf
第17頁 截至2019年3月31日止年度
營業額(Revenue)：66,661百萬港元 同比上升12.7% (YoY同比)
主要經營營利(Core operating profit)：6,972百萬港元 同比上升24.4% (YoY同比)
每股盈利(Core operating profit)：0.46 同比上升11.8% (YoY同比)
電子商務
零售值：同比變化成長13.2%
佔相關零售值：4.8%
佔相關銷量：13.6%
從年報的電子商務相關資料，相關銷量佔了13.6%，而相關銷售值只佔4.8%，
可見電子商務購買者購買單價是較低。
其他細節就不贅述，請詳見年報。
相關新聞：
周大福純利跌兩成 港明年或關閉15分店 2019/11/29
周大福港澳市場第二季同店銷售急跌42%
https://tinyurl.com/rrdzty3
周生生財務報告網址
https://tinyurl.com/u5rsqcm
資料來源：周生生2019中期報告第18頁
下圖為2019中期報告第28頁
節錄周生生2019中期報告第28頁.png
3,556,804/8,772,575=40.5%，在珠寶製造及銷售香港佔營收4成。
其他細節就不贅述，請詳見年報。
港股複委託手續費(買賣各1%)+相關規費+換匯手續費(1.5%左右) 大概就是4%上下。
因此若沒有預期獲利15%以上，不建議操作海外股市。
其實對這三家的了解大概就是幾年前研究香港股市發現這幾家公司ROE尚可接受，
因此評估之後在11/22三家公司股票都各買一些，下圖為成交狀況。
20191122周大福周生生六福.png
近期港股仍屬疲弱，也許尚有低點。
其他參考資料：
訪港旅客統計
http://www.discoverhongkong.com/tc/about-hktb/news/visitor-arrival.jsp
香港社會動盪延續 投資者要避開的3類股票
2019年10月6日 上午10:35
https://tinyurl.com/y67loqrm
文中提到：香港業務佔比高之奢侈品零售股就舉出了這幾家金飾珠寶公司
4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
純分享心得，看大家是否有不同見解，一同切磋。