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2.原文內容：
美國財政部預料將連續三年發售規模1兆美元的公債，但是近來國際央行對美國公債買氣
降溫。德意志銀行預估，聯準會(FED)將填補外國央行的部份缺口，2020年美國發售公債
中，40%會被FED買下。
ZeroHedge、路透社報導，德銀的Steven Zeng估計，倘若聯邦借貸維持和今年相同水位、
財政部的現金餘額也不變，2020年美國聯邦預算赤字將為1.01兆美元，財政部需要發售
1.08兆美元的公債。
過去幾年，FED實施量化緊縮(QT)，停止購債。但是今年情況改變，FED為了注資附買回
(repo)市場，重啟購債。德銀預測，FED持續擴大資產負債表，2020年將透過公開市場操
作，購入約4,200億美元的公債，約佔該年度淨發售額的40%。附息證券(coupon
securities)部分，德銀估計明年FED將買走1,530億美元的附息證券、約佔明年淨發售額
的18%。
FED在關鍵時刻重回美國債市，近來美國公債的外國買氣大減(圖表見此)。原因之一是FED
和其他央行政策利率的利差擴大，提高美元資產的避險成本，削弱公債對外國買家的吸引
力。再來，外國儲備金經理人分散配置，不把資金集中放在美元資產。美國財政部數據顯
示，2019年外國公營機構成了美國公債的淨賣家。
https://i.imgur.com/nyPiyP3.jpg
美國財政部11月份數據顯示，9月外資出售美國公債，撤資額達343.24億美元，創去年12
月以來新高。過去9個月來，外資有6個月站在賣方。
儘管如此，Zeng指出，外國的民間投資人比較沒有貨幣避險需求，仍大買美債。德銀預測
，2020年外國的美債需求將更為溫和、但仍為正值。萬一外國的美債需求轉負，附買回市
場可能再掀波瀾，FED會以修補附買回市場為藉口，更積極介入債市，吸走更多美國公債
。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式
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3.心得/評論：
超大利多又來摟
翻譯:要是外國人不想買美債，FED自己全買下來
明年又是一個大撒幣元年，我說過5000E美金不夠沒關係
可以撒5000兆
說不定哪天所有美債都FED自己在買