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2.原文內容：中國鋼鐵庫存創新高，日本擔憂
2020/03/09
　　在新型冠狀病毒感染擴大的中國，鋼鐵廠商的鋼材庫存急劇增加，創出了新高。這是
因為作為供應對象的工廠和建築工地延遲復工，物流行業陷入停滯，無法按預計出貨。中
國國內的鋼材價格在最近1個多月裏下跌近1成。如果佔全球鋼鐵産能一半以上的中國的庫
存持續膨脹，過剩的鋼鐵將被以低廉價格出口到海外，可能對日本廠商的經營産生影響。
　　中國鋼鐵工業協會的數據顯示，作為協會成員的大型鋼鐵企業截至2月20日的鋼材庫
存為2134萬噸，和2019年同期相比增加了45%。比近幾年庫存高點的2015年6月（1745萬噸
）還高出2成，刷新歷史最高紀錄。
　　新型冠狀病毒感染擴大的1月下旬與春節假期重合，汽車和家電工廠放假停産。另一
方面，基本上高爐不會熄火的大部分鋼鐵廠商和往年一樣，放假期間也在運轉。往年累積
的庫存會在年後出貨，但是今年卻無法出貨。
　　主要原因是佔中國鋼材需求一半的建築行業尚未復工。由於交通混亂，農民工滯留在
農村。中國交通運輸部認為，3億農民工將在3月之後全部返崗。地方政府要求建築企業對
疑似感染者實施隔離，難以立刻復工。交通運輸部稱，從主要項目的復工率來看，國道項
目的復工率超過47%，河流等水運相關項目的復工率超過48%。
　　鋼材的另一個主要出貨對象製造業的停滯也産生了影響。在汽車工廠方面，春節假期
過後由於零部件和人員短缺而推遲復工。鋼鐵難以進行生産調整。大型鋼鐵企業華菱鋼鐵
的負責人表示，「雖然實施了減産，但是很多客戶持續停工，無法決定減産的規模」。
　　物流也成為絆腳石。廠商生産的鋼材通常使用卡車向外運輸，但是很多地區的道路尚
未解除封鎖，物流狀況不如預期。中國寶武鋼鐵集團的副總經理張錦剛表示，包括武漢市
在內，全國的鋼鐵廠持續運轉，但物流嚴重停滯。據悉該公司已經實施減産，預計1～3月
的産量將比2019年同期減少5%。行業相關人士擔心的是2015年左右中國的産能過剩導致鋼
材價格大幅下落的狀況再次發生。
　　家電和汽車使用的熱軋捲板在中國國內的價格1月中旬為每噸3800元以上, 受此次事
態影響，目前下跌至接近3400元。一方面，在中國政府徹底推進新型冠狀病毒對策的背景
下，也有鋼材用戶預計到經濟活動的重啟開始轉為採購鋼材。
　　日本製鐵的副社長宮本勝弘表示，「壓縮鋼材庫存時，如果把國內無法消化的鋼材出
口到海外，將成為拉低市場行情的主要因素」。日本製鐵等鋼鐵廠商因全球鋼鐵需求低迷
，決定採取關停高爐等合理化措施，但是如果鋼材價格下跌，對業績構成擠壓，可能需要
追加採取措施。
3.心得/評論：看起來現在是鋼鐵業最輝煌燦爛的時候，鋼鐵股通通都可以考慮加碼
買進，特別是國內龍頭中鋼2002，獲利能力太強大惹！