1.原文連結：
https://tinyurl.com/ycc4gcar
2.原文內容：
美第三大石油ETN決定清算下市！年初迄今已崩82%
紐約油價暴跌轉負、美國掛牌的石油ETF及ETN首當其衝。就在美國最大石油ETF「United
States Oil Fund」(代號為USO.US)試圖更改投資架構、阻止基金報價續跌之際，全美第
三大石油ETN則已在近日決定下市。
巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)20日發布新聞稿宣布，將執行發行人贖回權(issuer
call option)，在2020年4月30日全面贖回iPath B系列標普高盛原油指數ETN (iPath
Series B S&P GSCI Crude Oil Total Return Index ETN，代號為OIL.US)。
持有這檔ETN的投資人，於贖回日當天取回的每股ETN現金，將等同於4月23日當天的結算
價(closing indicative value)，時間點剛好是贖回日前的第五個交易日。除此之外，自
4月20日起，巴克萊會暫停為這檔ETN發行新股，這可能會導致ETN股價出現波動。
根據新聞稿，上述ETN於4月20日的收盤價為3.73美元，較當天結算價溢價13.5%。巴克萊
認為，限制發行新股，可能會導致本檔ETN在次級市場供需失衡，使報價出現折溢價。
OIL 21日終場暴跌40.21%、收2.23美元；年初迄今已狂瀉82.27%。Zero Hedge報導，OIL
是全美第三大石油相關ETF。
相較之下，USO 21日則無視管理者一再更改結構、希望為基金止跌的努力，盤中一口氣重
挫將近40%。USO在20日重挫10.93%後，21日續崩25.07%、收在歷史最低點2.81美元；盤中
跌幅一度多達38.4%。
CNBC、barronˋs.com報導，根據美國商品基金(US Commodity Funds, USCF)4月17日呈交
至美國證券交易委員會(SEC)的公告，旗下的USO過去僅投資近月原油期貨、直至到期前兩
週為止，然後USO便會把原油期貨轉倉至下一個月。未來，USO會把20%的資產轉進到期日
在兩個月以後的期貨合約。
隨著油價驟跌，USCF 21日又緊急公告，直指USO會暫停發行所謂的創造清單(creation
basket，即ETF發行新股滿足市場需求的方式)，並再度更改規定，把40%的資產投入6月原
油期貨、55%資產投入7月原油期貨、5%資產投入8月原油期貨。
專家警告，原油如今出現嚴重正價差(contango，代表即期交割的原油報價遠比數個月後
交割的原油便宜)，可能會讓買進石油ETF的投資人蒙受損失。
英國金融時報4月20日報導，倘若原油市場出現正價差，就代表ETF管理者得低價賣出即將
到期的原油期貨、高價買進下一個月的期貨合約，以維持手中期貨部位。盛寶銀行(Saxo
Bank)原物料策略長Ole Hansen警告，USO這款做多石油的ETF，主要持有的是近月原油期
貨，在基本面止穩前每月都會暴露在轉倉引致虧損的風險之下，預估這個過程可能會花上
數個月。
3.心得/評論：
ETN這種東西感覺就是騙人的
這檔ETN快下市了居然還能溢價13％
說不定銀行不想還錢就故意把油價砸穿
台灣ETN不久後應該會爆
第一檔下市的ETN 永豐外資50N 4/30終止上市