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中壽法說報喜 負債成本將壓低3％之下
魏喬怡／台北報導 2020/05/21 15:55
中國人壽21日下午舉行線上法說會，由總經理黃淑芬主持，會中公布2019年底隱含價值達
新台幣3,088億元，年成長13.3％、每股隱含價值為69.2元，總資產規模近2兆元。黃淑芬
指出，中壽著重資產負債管理，2020年第一季中壽的負債成本已降到3.16％，明年將可壓
低到3％以下、見到二字頭，代表將有更大能力維持正利差。
黃淑芬指出，2019年底的隱含價值經濟假設跟過去有二點不同，一是投報率下修，二是台
、外幣報酬率分開計算。主要原因是受到新冠肺炎疫情影響，疫情至今已奪走32萬人的生
命，是很重大的疫情，也造成金融市場劇烈波動，各國央行紛降息、紓困來解決財務、流
動性問題，美國十年期公債殖利率僅剩0.6到0.7％，導致整體投報率、風險折現率要下修
。
但黃淑芬認為，中壽對利率看法「審慎不悲觀」，短期來說，低利環境會維持一年、二年
不知道，但中長期來說，疫情放緩、疫苗問世，經濟復甦力道會更大，利率也會逐步回到
向上水平。
至於台幣、外幣保單投報率分拆的原因，黃淑芬解釋，中壽開始銷售外幣保單的腳步較晚
，2016年才急起直追，2019年底外幣保單準備金占整體準備金達18％，2019年FYP外幣保
單占37％近四成，今年第一季FYP外幣保單占比高達68％，所以應該拆分台幣及外幣投報
率假設，以反應中壽商品結構優化的努力與成果。
在隱含價值部份，中國人壽分析，為反應金融市場變化，今年大幅下調計算隱含價值的投
報率及風險折現率假設，其中，台幣保單投保率設定在3.5％到4.88％、外幣保單投報率
為4.30％到5.2％；風險折現率則從10.5％調降到9.5％，而2019年調整後淨值達1,224億
元，較2018年大幅增加44.4％。
對於中壽是否會有併購壽險公司的看法，黃淑芬指出，只要有好的對象、好時機、好價格
，並能發揮綜效的話，中壽並沒有排斥併購其他壽險公司。
黃淑芬也點出，2020年三大變數，包括責任準備金下調、下半年死亡保障門檻變動需置入
商品設計、各國解封後全球經濟活動重啟疫情變化。
3.心得/評論：
分享一下把我套爆的中壽的新聞
總算有利多的消息出來了
5/21法說會開完有幾個重點
1.第一季中壽的負債成本降到3.16％，明年將可壓低到3％以下
2.4月淨值回升到1207E元
3.隱含價值達新台幣3,088億元，年成長13.3％、每股隱含價值為69.2元，總資產近2兆元
4.不排斥併購其他壽險
5.4月未實現虧損已經回正，淨值已回升
三月底中壽真D慘 股價直直落 外資瘋狂賣
金管會也同意開發會延後併購
淨值也掉到21
這次淨值會回到27塊左右
五月底淨值應該也還會增加
希望中壽不要再被開發金搞爛
快讓我解套吧
※必需填寫滿20字