[心得] 股市的風險溢價與交易成本

作者: qaz32180 (qq)   2020-06-06 15:47:20
談一談什麼是風險溢價?
假設把長期的美國國債定義為無風險標的,投資於美國股市承擔的風險而獲得的收益稱作
風險溢價。
美股每個時期的風險溢價程度不同。
https://imgur.com/a/QyUkVf9
平均的股票風險溢價是3.5%,假設美國長期國債年收益是6.5%,那麼承擔股市的風險,應
該帶來10%的年化回報。
承擔風險帶來更高的報酬,這個數值就是風險溢價。
基於這個假設,股票長期回報率10%,如果你選擇高成本的基金(管理費、經理人費等過高
)或是積極的進出操作(頻繁操作的佣金),只要成本達到3.5%,那麼不如直接持有無風險
的長期美國國債。
這張圖的用意就是告訴你,美國股市的風險溢價走勢大概在3%左右,如果未來你的操作成
本高於這些,不如投資於相對股票風險較低的國債。
換一種說法: 如果你不滿於國債的收益想要投資股票,並帶來更高的期望報酬,你的操作
成本不該超過風險溢價。

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