「恒生科技指數」下周推出 30隻成份股名單港資缺席
APPLE
恒指公司公佈，將於下周一（27日）推出恒生科技指數。新指數將會追蹤經篩選後最大30
間於香港上市的科技企業。恒指公司副行政總裁巫婉雯指出，見市場對科技股及相關產品
的需求熱熾，認為目前是合適時間推出新指數。她期望繼恒指及國企指數後，打造第3條
主打指數。
恒指公司董事兼研究及分析主管黃偉雄透露，新指數由構思到研究用了數個月左右，是頗
長的過程。巫婉雯補充，恒指公司過去數年相繼推出不同主題指數，迎合市場的需求及興
趣。
恒生科技指數的選股範疇，主要涵蓋與科技主題高度相關的香港上市公司，包括網絡、金
融科技、雲端、電子商貿及數碼業務，因此被視為「港版納指」。指數選股準則會考慮合
資格公司是否利用科技平台進行營運、研究發展開支佔收入之比例及收入增長。經上述篩
選後，市值最大的30隻股票將被納入成為指數成份股。
恒指公司同時公佈選股名單，大熱門ATMX，阿里巴巴（9988）、騰訊控股（700）、美團
點評（3690）、小米集團（1810）共佔33.49%，還包括舜宇（2382）、中芯國際（981）
等，名單中29間均是中資公司，唯一一間ASM太平洋（522）創辦人為香港人，惟公司回應
指總部設於新加坡，意味港資缺席港版納指。
設8%比重上限 避集中某部份公司
成份股個股比重設上限8%，截至7月17日止，阿里、騰訊、美團，及小米的權重均高於8%
，恒指公司董事兼研究及分析主管黃偉雄解釋，成份股權重會在每季檢討時重新調整（
rebalancing）為8%上限，高於上限原因為該股份對上一次調整後股價變動所致。
黃偉雄續解釋設立權重上限8%是為避免權重過於集中部份公司，相對恒指的權重上限10%
已比較低，但亦想盡量按流通市值加權計算。根據恒指公司數據，新指數10大成份股的比
重已佔65.8%。
今次新指數有設立快速納入機制，假如新股上市當天收市市值在現有指數成份股中排名前
10，該新股將被納入指數，一般在上市後第10個交易日收市後實施。被問到是否為中概股
回流度身訂造，黃偉雄稱是為將合適的大型股份納入指數。
目前成份股定於30隻，未來會否增加，黃偉雄表示30隻是合適的數目，或會按需求增加。
同時地，他強調指數的設計只是開始，相信隨著時間及股票市場而有改變。
市場預計，指數可衍生更多相關ETF和期貨，吸引資金流入相關股票。巫婉雯表示，與港
交所（388）正探討有關指數期貨等產品的推出，雖目前未有確實的時間表，但反應是正
面的。她續指，已有不少中港兩地的基金公司向恒指公司查詢並表示有興趣，料陸續有不
少產品面世。
根據回溯測試計算之數據，恒生科技指數於去年全年及今年上半年的回報分別高達36.2%
及35.3%。然而，目前市盈率已高達45倍，較恒指綜合指數的12倍高；被問到市盈率是否
高，削吸引力，黃偉雄指出目前仍難以斷定何謂高。
港資公司難以與中國比
對於港資缺席「港版納指」，香港資訊科技商會榮譽會長方保僑表示：「香港搞創科搞咗
十幾年，出咗幾隻獨角獸，大部份都未上市，就算上都係喺美國上。」他認為純以規模計
，港資公司難以與中國比較：「好多未上市已經被中資收購，就算DayDayCook都要北上發
展，如果你認為DayDayCook都係科技公司嘅話。」
方保僑指，依恒指公司的標準，港資缺席是必然的事。他指機會較大的港資電訊商都沒有
納入，料將來有機會如納指一樣，指數將會有各項分類。
中國通海證券投資策略聯席總監阮子曦表示，現時「港版納指」首5隻比重最高的股份，
即ATMX及舜宇（2382），已佔整個指數佔比逾四成，比重過高，「最後又係嗰幾隻玩晒，
情況同依家恒指情況一樣」，「即使係納指，都唔止係FAANG（Facebook、蘋果公司、亞
馬遜、Netflix、Google）。」
他並指，不認為「港版納指」會取代恒指的地位，「好似美股咁，道、納、標都可以並存
」。對於日後相關指數納入強積金後，因近年回報較恒指高，市民會否蜂擁「轉會」。阮
子曦提醒一眾打工仔，科技股波動一向較大，「升跌一樣可以好急」。
對於「港版納指」沒有納入生物科技股份，他認為與科技股份不完全相同，認為日後有更
加多相關股份，不排除另設指數。
正榮金融業務部副總裁郭家耀認為「恒生科技指數」有相當大可能較恒生指數更有升值潛
力。現時恒指表現較為落後，主要是因為成份股中有大量舊經濟股，倒如是金融股和地產
股等，股值水平很難再有提高空間，令指數表現停濟不前。恒生科技指數追蹤現時市場看
好的新經濟股，相信有更大升值空間。
郭家耀亦預料新指數會吸引不少被動基金跟隨，推出後亦會再有類似ETF的其他衍生投資
產物出現，對希望分散投資的散戶而言，是個不錯的選擇。因現時不少新經濟股升幅很大
，但單一隻股票的入場費很高，新指數能讓散戶分段吸納，降低每注銀碼，並分散風險，
相信會有一定市場。
對於是否擔心ATMX炒風見頂，郭家耀表示每過一輪炒風都會出現價格調整，相信還有增長
空間，亦預料「恒生科技指數」波動性會比恒生指數高。
https://hk.appledaily.com/finance/20200720/4P2YY2LX2ZJDTBRCT5SYWJQAWU/
心得/評論：
其實這是三天前的新聞了，現在中國致力打造上海納指與香港納指
因為不少公司選擇兩地上市，可以作為參考指標