美元為何加速崩跌？政治混局加上對美大選不安
2020-08-19 08:42 經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電
美元近來加速走貶，美元指數周二（18日）跌至逾兩年來最低，對歐元匯率自3月下旬來重
貶近12%、對日圓則貶值逾5%。分析師認為，除了聯準會（Fed）寬鬆刺激措施對美元匯率帶
來影響外，美國政壇混局也是拖累的因素之一。
MarketWatch報導，BK資產管理公司常務董事Boris Schlossberg表示：「政治混亂的情況顯
然正對美元造成壓力，因為未能協商出更多的財政刺激措施，而兩黨對於郵寄投票的明顯分
歧，有可能損害選舉的可信度，這些都不利美元。
●美元指數自3月下旬迄今跌逾10%
衡量美元兌六種貨幣匯率的美元指數（DXY）7月下跌4%，寫下近十年來最大單月跌幅，若從
3月下旬疫情高峰時美元匯率攀抵的高點來看，美元指數已下跌逾10%，從當時突破102的高
點，到18日跌至92.27，盤中更觸及2018年5月以來最低。
●新一輪紓困協商陷僵局
美國含每周600美元額外失業補助在內的財政援助方案已於7月底到期，但美國政府與國會在
新一輪紓困協商仍陷僵局。儘管美國總統川普本月稍早簽署行政命令，提供每周多達400美
元的額外失業補助，但該命令面臨後勤和政治方面的挑戰。現在，參院共和黨人計劃在本周
推出「縮減版」的刺激方案，將包含每周300美元的額外失業補助金。
●是對美國大選不安？還是全怪Fed政策影響？
在美國11月大選即將來臨之際，美國郵政管理局（USPS）近期警告，數百萬的郵寄選票可能
無法在11月3日的大選日前凖時到達，這已引發是否會有干擾選舉結果的疑慮。一些分析師
認為，再加上有跡象顯示美國選民立場日益兩極化，可能是美元7月大跌的原因。一些美元
觀察人士擔憂，若發生與選舉有關的動盪，美元可能會大幅下跌。
一些分析師則主張，美元疲軟是反映美國對疫情的回應行動落後。此外，一些分析師認為，
聯準會大幅祭出寬鬆措施，且市場預期若經濟復甦之路停滯，聯準會還將祭出更多貨幣刺激
措施，是拖累美元貶值的主要因素。
法國興業銀行全球總體策略師Kit Juckes表示：「聯準會顯然篤定會放寬自身對通膨職責的
詮釋，而且正與政府密切配合，要確保讓財政支出能取得足夠的資金，然而未來五年的5年
通膨交換（衡量未來通膨預期的指標）處於2%，僅比過去十年的平均消費者物價指數高0.1%
。」
Kit Juckes表示：「當我研究這些，我至少應該期待的是聯準會設法大幅讓美元走貶。以實
質而言，美元比最高峰低約7％，但仍比2011年高出25％。」
●美元依然會是受青睞的避險資產
一些分析師認為，如果股市和其他風險資產在未來數月受創，美元仍可能證明其避險資產地
位。
摩根士丹利分析師18日表示，儘管瑞士法郎、日圓這些傳統避險貨幣也會因股災等事件受惠
，但美元屆時會受惠更多，「原因是美國利率今年下滑，讓美元成為用於借貸和利差交易更
具吸引力的融資貨幣」。
https://udn.com/news/story/6811/4792792
心得：
美元貶值預期吸引投機性交易，正在招致貶值的加速。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）近日發佈的貨幣期貨持倉報告顯示，投機資金對歐元的凈
買入量（對美元）截至8月11日逼近20萬手，創出歷史新高。市場上很多聲音認為，「趨勢
暫時不會改變」（美國摩根士丹利），投機資金容易擴大美元做空。
在美元貶值預期加強的背景下，無處可去的資金湧向黃金。
從作為國際指標的紐約黃金期貨來看，交易最活躍的12月期貨在8月17日時隔4天突破2000美
元/金衡盎司大關，18日漲至2024美元。