回味一下金本位
和廢除金本味的香味接近
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黃金貨幣史及匯率霸權
1914年爆發的第一次世界大戰改變了金本位。在戰爭期間，各參戰國紛紛中止紙鈔兌換黃
金的承諾，禁止黃金的出口，並且超印3、4倍的紙鈔及大量舉債。
除了美國是戰爭的大贏家外，各參戰國都負債累累，國際收支都是赤字。戰後一旦解除物
價管制，而開始龐大的重建工程時，通貨膨脹隨卽引爆開來，尤其在戰中受到嚴重打擊的
國家，如俄國物價上漲40億倍，而德國則因戰敗賠款所引起的國際收支赤字，以致1923年
時，物價上漲1萬億倍。德國的通貨膨脹問題在次年才開始被控制下來，當時德國所採取
的主要措施為：要求戰勝國大幅降低賠款、發行以黃金作為準備之新幣、及向美國銀行業
借款。
此時沒有一個國家願意嚴格遵守金本位的基本精神，除增發紙鈔、停止兌換黃金外，而且
故意讓匯率貶值以刺激出口。國際貿易因而不再以貨幣或黃金為交易媒介，而淪喪到「以
物易物」的地步。在這種不穩定的經濟環境中，各國懷念起戰爭前「金本位」的穩定局面
，而紛紛研究重返金本位的可行性。
當時國際間，只有美國能夠維持正统的金本位。英國則在其國內及國際間，大力鼓吹凱思
斯所提倡的另類金本位，卽「金匯兌制」，主要內容如下：
1、英鎊釘住黃金，而其他各國的匯率則釘住英鎊，如同各國採行「英鎊本位制」。
2、在英國國內，剝奪人民以紙鈔兌換為金幣之權利。
（1）兌換黃金時，須以400盎司的金塊為基本單位，此謂之「金塊本位」。在此種規定下
，僅有少數的富人才有兌換黃金的權利。
（2）即使富人要求兌換金塊時，銀行亦須加以勸阻。後來英國財政部乾脆立法，明文禁
止人民兌換黃金之權利。在此種規定下，僅有外國人才享有向英國兌換黃金的權利。
3、在國際上鼓吹無須再以黃金為貨幣準備，而應改以英鎊為主、美元為輔，以減少外國
人向英國兌換黃金之數量，而各國則可以避免閒置資金於不生利息的黃金。
在金匯兌制下，英鎊即代表黃金，因而被稱為「英金」（猶如二次大戰後之美元稱為「美
金」）。英國及所有參與國的貨幣發行量均不再受黃金的拘束。英國有能力大量印製紙鈔
，刺激經濟成長，而各國央行亦因儲存英鎊而可大量增發貨幣，英國的通貨膨脹因而輸出
到其他國家。
英國在1925年採用金匯兌制，並調升英鎊對美元匯率，回到戰前4.86美元之水準。此舉使
得英鎊匯率高估35%。英國之所以如此勇敢，其目的有二：
一、為恢復倫敦為世界金融中心的地位，必須將英鎊兌美元之匯率調回戰前水準，否則豈
不承認美元為超強貨幣。卻不知戰後的美國已成為世界最大的債權國，全球的金融中心已
移轉到紐約。
二、倫敦銀行家在戰爭中擁有大筆的英鎊公債，若英鎊價格能回到戰前水準，則這些英鎊
公債與黃金之價格關係便能維持不變，因而保全銀行家的財富。
英國採用以英鎊為中心的金匯兌制策略，可說是「戰術正確、戰略失敗」的典例，因為英
國國力已開始衰退，自身難保卻要領導全世界。此外，旣要維持寬鬆的貨幣政策，又要維
持過度高估的匯率，則是相互衝突。
不久，英國因匯率高估而影響出口競爭，引起黃金外流到美國，英鎊外流到其他國家之嚴
重問題。1927年起，法國央行卽開始担心英鎊可能貶值，而向英國兌換黃金時，卻招來英
格蘭銀行的高聲抗議。英國威脅法國若繼續兌換黃金，則英國將考慮放棄金匯兌制。
而為減緩英國黃金流向美國的現象，英格蘭銀行以共同維護金本位與國際經濟穩定為理由
，邀請德國及法國央行共赴紐約與美國紐約聯邦準備銀行秘密協商，由美國降低利率以刺
激通貨膨脹，若美國物價上漲，則美國出口成本上升，將可改善英國對美國的貿易赤字問
題，因而支撑英鎊滙價，就可解決黃金流向美國的問題。
雖然美國聯邦準備銀行（Federal Reserve, 簡稱Fed）總部設為華盛頓，但當時紐約區的
聯邦準備銀行總裁Benjamin Strong掌握絕對之權力，他信守對英國降息的承諾，不顧華
爾街股市已經過熱的現象，於1927年7月起敦促其他地區的聯邦準備銀行調降重貼現率。
於是，美國道瓊股票指數由1927年7月的181點上升到1929年9月的381點，升幅達110％，
而在1929年10月，卽引發股市大崩盤，並且導致經濟大蕭條及銀行的擠兌風潮，在1930至
1933年間美國銀行共倒閉20％。
1928年底，當美國股票交易變得極端狂熱，美國的短期利率高於歐洲時，美國銀行業開始
向歐洲銀行同業抽回資金改貸予股票投機客。歐洲銀行因習慣於「借短放長」的營業策略
，因而陷入資金週轉的困境。1931年法國銀行業也開始收回借予奥地利銀行的貸款，當年
5月奥地利最大的商業銀行遭到擠兌，一發不可收拾，一個月後，奥地利首先宣布放棄金
滙兌制。擠兌風暴隨卽掃向德國，即使在美、英、法等國央行及國際清算銀行出面援救下
，德國銀行仍然全面崩潰，同年7月德國宣布放棄金滙兌制。
此時英國發生工人罷工、內閣改組事件，再加上海軍譁變的傳聞，人心惶惶，英國銀行受
到嚴重打擊，外資大量撤出。英格蘭銀行不堪流失大量的黃金準備，於1931年9月18日，
建議英國政府放棄金匯兌制，2天後英國政府正式宣布放棄，英鎊立卽貶值30％。這是金
匯兌制時代的結束，幾個月後，大英帝國的各個聯邦、北歐諸國、日本都相繼宣布放棄金
匯兌制。
在9月18日英格蘭銀行建議英國政府放棄金匯兌制的當天，荷蘭央行總裁以電話向英格蘭
銀行總裁探詢是否有英鎊危機時，還獲得英格蘭銀行總裁的保證：英國將不惜代價以維護
金本位。
在此次金融風暴中，因為信任英格蘭銀行而持有鉅額英鎊的各國央行均蒙受重大損失。從
此國際間喪失互信，競相以匯率貶值、外匯管制、保護主義、及組成貨幣集團來相互對抗
，因而加速了第二次世界大戰的爆發。英國與其殖民地成立英鎊集團；法國則與瑞士、荷
蘭、比利時、意大利、波蘭成立「黃金集團」，彼此之國際貿易以黃金清算，但不向集團
外的國家出口黃金；德國則與東歐、南美洲國家成立「以物易物」的貿易集團，德國與東
歐、南美洲國家之所以交易早、晚班採用「以物易物」的貿易方法，係因擔心匯率貶值引
發通貨膨脹的預期心理，所以必須高估匯率，但又怕外貿赤字，故採取雙邊質易之方式交
換商品。
美國厭惡英國故意壓低英鎊匯價及英鎊集團排外的關貿制度，可是更加痛恨德國用「以物
易物」制度霸占東歐及南美洲市場。然而美國仍暫時固守「金本位」，並且維持相對高估
的幣值。
四、美元帝國之興起及「布雷頓森林體系」之建立
當美國經濟大蕭條延長到1932年時，失業率高達25％，執政的共和黨仍然深信自由放任的
經濟制度，認為經濟即將復甦。對共和黨深感失望的美國選民乃於大選中投票予民主黨的
羅斯福。1933年羅斯福上任後，一切就改觀了。因為羅斯福及他的經濟顧問認為：別國不
公平的貿易競爭，再加上美國自己的金本位限制寬鬆的財政及貨幣政策，以致美國經濟無
法快速復甦。
美國乃於1933年宣布廢除金本位，黃金只用於國際清算，民眾不得再兌換金幣或金塊。19
34年美元對黃金貶值40％，每1盎斯黃金對美元之價格由之前的US$20.67上升為US$35。
法幣全球棄金本位的過程
接下來是法幣全球數位化的過程
財產來源的明確性，資金的出入
大政府時代的來臨
各位可以開始見證歷史了
房價股價金價必需漲，為什麼？
因為股票淨值內含資產 資產內有設備有土地
非政府認可的貨物交易，地下交易會因為全世界中心化的數位貨幣交易而浮出擡面。
這波黃金的漲是偏向理性的當然不會有什麼3000、4000、5000的虎爛漲法
最有趣的是聽到要開放OBU的消息，不知道那個腦包想的。
※ 引述《krousxchen (城府很深)》之銘言：
: 之後就會強制中國人把紙幣換數位幣，現在這個方式只是把紙幣換數位幣的一種手段
: 未來實體人民幣就會變成以前的外匯券，外匯券才是可以換成外匯的「真」人民幣
: 不全部回收的就會讓人民拿到真的貨幣，不過只要讓真的貨幣不能自由進出國就好
: 跟以前金本位時代，政府會強制徵收黃金給貨幣一樣意思，但是改數位幣就更簡單了
: 之後一定會有實體人民幣偷渡出國的業務，然後中國政府會嚴加打擊
: 中國國內就是只能使用數位幣，這跟古巴分一般披索跟可兌換披索一樣意思
: 但是數位幣可以預防古巴一般披索沒人要的窘境
: 外國人來中國，一樣也是強制兌換數位人民幣，不給中國內部可以兌換實體幣的可能
: 中國內部也沒有實體幣可用，等於只有一種貨幣，不會有值錢的錢跟不值錢的錢的差異
: 就不會像古巴的一般披索沒人用，還有中國改革開放前中國國內嚴重通膨的問題
: 於是數位人民幣發行不需要外匯儲備，而是實體人民幣才需要外匯儲備
: 而且人民幣本來就有國內匯率跟國外匯率的差別，繼續有差別其實也沒差
: 中國政府會繼續搞「實體」人民幣國際化，尤其是本來還需要在國內流通
: 現在都不需要了，直接全部放到國外，做更多大傻逼的外交
: 頂多就是中國人出國時能用數位幣兌換一些外幣，對實體幣發行量來說微乎其微
: 中國政府靠這招可以繼續維持高經濟增長十年吧，因為就等於中國國內無限QE
: 中國人民的勞動成果換外匯，給人民數位幣，根本就是全自動韭菜收割機