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助阻升台幣 擬放寬壽險業外幣傳統保單限額
【廖珮君、萬千華／台北報導】
在美元續弱、熱錢續湧下，台幣面臨龐大升值壓力，壓得央行柳樹都快斷了，《蘋果新聞
網》昨獨家率先披露，央行總裁楊金龍寫信向金管會主委黃天牧求援，盼放寬外幣傳統型
保單及壽險業國外投資限額，目的是讓壽險業多買美元，藉此穩定匯率，幫助央行抑制台
幣升值。惟金管會目前僅傾向放寬外幣傳統型保單限額至45%，對提高壽險業國外投資限
額態度保留。
央行近期雖以「柳樹理論」力守台幣28.5元兌1美元大關，在28.5元無限量供應美元，但
台幣盤中升幅幾乎天天高達3角，讓央行守得相當辛苦。據透露，楊金龍向黃天牧提出2大
「建請」，包括1.放寬外幣傳統型保單35%的限額、2.重新檢視壽險業國外投資45%法定限
額，希望藉此增加美元買盤，減緩台幣升壓。
央行守28.5元相當辛苦
放寬外幣傳統型保單35%的限額部分，金管會初步認為，壽險業賣外幣保單、沒有匯兌風
險，加上因強勢台幣、也提高保戶買外幣保單意願，已請壽險公會檢討外幣傳統保單限額
，不排除再放寬上限。
壽險業者指出，外幣傳統型保單限額、各業者分布不均，小型外商壽險因準備金低，很容
易觸頂，大型老壽險則多還有空間，初估整體外幣傳統型保單還有3000多億元空間。今年
下半年因強勢台幣，保戶更願意用台幣換便宜美元、湧進外幣保單，加上壽險業也不會有
匯兌風險，公會也正評估放寬。
據了解，過去壽險公會曾建議放寬到45%，這次有望從35%拉高到45%，45%以下全免計入國
外投資額度，讓業者更願意銷售外幣保單。
其次，央行也向金管會表示，保險業國外投資45%法定限額已超過13年未調整、近來包括
韓國、日本都調高國外投資比重，而目前壽險業國外投資整體避險部位約7成，就算有匯
兌成本，壽險業「還是賺錢」。
央行表示，為增加壽險業資金運用彈性並提高收益，認為45%法定限額可重新檢視上調，
或視個別公司差異，額外給予不同的國外投資比率獎勵，增加美元需求空間。
央行坦言，因國際美元走弱、台商資金又大量回流，造成台幣沉重的升值壓力，壽險業又
是資金匯出投資的主力，可抵減外資大量匯入對外匯市場衝擊、有助匯率穩定。
國外投資限額傾向保留
對於壽險業國外投資限額一案，金管會態度傾向保留，因若加計外幣保單、國際板債早已
達65%高點，早被外界詬病「太高了」，在國際金融市場動盪之際，恐不宜再拉高投資上
限。
再加上IFRS17、ICS等國際會計準則將上路，國際經濟情勢震盪下，再拉高國外投資限額
反增加壽險業風險、造成保單幣別不匹配。依現行規定，壽險業投資外幣傳統保單限額，
以責任準備金35%為限，逾35%者則須計入國外投資額度內。
金管會認為，今年因為低利，壽險業保費少收、投資供給面本就減少，光今年前10月新契
約保費收就較去年同期大減約2200億元，而金管會也早已對壽險業採差異化管理，並非全
部壽險業都達65%天花板，有部分業者仍有投資空間。
此外，台灣與日韓不同，就算日韓各國拉高海外投資上限，實際投資也很少；但台灣就算
扣除外幣保單後、國外投資（含國際債）佔比也還有46%（實際已超過法定45%），若再放
寬海外限額，反拉高業者匯兌風險。
學者：不宜靠壽險穩匯
交大財金系教授葉銀華說，雖《保險法》法定國外投資上限是45%，但早做了很多放寬，
若把國際板債算入，實際已到65%高點，佔比遠高於其他國家。
其次，過去壽險業大發高利率保單吸金，是因為在國外市場可以賺錢，但現在國外高品質
債券是低利，資金再流到壽險市場是否適當？他認為，金管會這兩年控管壽險業風險與強
化資本，讓壽險業不再高利吸金、減緩保費成長，「難道還要再回去2年前的情況嗎？」
葉銀華說：「我們不能為了穩定匯率，就把壽險業資金往外趕，而讓風險加大。」他認為
，壽險業資產已逾30兆元且牽涉範圍大，已非個別產業的風險，是整體金融系統性的議題
，目前最要緊的是提升未來壽險業風控管理與強化資本品質，並順利接軌新會計準則，「
這時候需要穩健，改變是不適合的。」
葉銀華質疑，現在美元偏弱、國外金融市場波動甚劇，若還增加國外投資，不是承擔的風
險更大嗎？如果央行的貨幣政策，要壽險業資金外流來配合，這適當嗎？
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央行總裁楊金龍力守台幣28.5元，守得相當辛苦。
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3.心得/評論：
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找來金管會穩定匯率市場的目的何在呢？這樣子的做法，似乎沒有太大助益吧？
實際上來講，在海外的台灣企業應多加提升競爭能力才行。