原文標題：
股民心聲》貨櫃迷航 陽明、長榮本益比該給多少？
原文連結：
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3476162
發布時間：
2021/03/23 14:19
原文內容：
陽明（2609）在上周五（19日）盤後公告， 1月份單月繳出每股盈餘2.32元的亮麗成績後
，令市場為之驚豔，周一開盤果然跳空漲停，但是今天卻遭逢強大賣壓，陽明這個亮麗的
單月獲利數字，幾乎是聯電（2303）全年的獲利水準，但陽明今天卻是下跌6.65%，收盤
僅有33.5元。
這麼漂亮的獲利數字，市場卻只給一天的掌聲，究竟陽明、長榮這些正值產業巔峰期貨櫃
航運業者，該用多少本益比來衡量其股價？
以陽明為例，2015年到2019年這五年的EPS，分別是-2.24、-9.22、0.17、-2.53 及-1.66
。尤其是2016年幾乎賠掉一個股本，陽明能撐到現在，是靠國家資本浥注，當賠到頭了，
就減資打掉虧損再由交通部增資，一直到去年第四季，因為貨櫃航價大漲，才彌平累計虧
損。
由歷史的財務數字來看，貨櫃航運長年都是處於虧損狀態，賺都小賺，賠都是大賠，最近
航價大漲是拜武漢肺炎所賜，因為外國港口缺乏工人，導致塞港缺櫃，這都是短期因素，
肺炎總會過去，塞港也會慢慢疏解，生活會逐漸恢復正常，當前高不可攀的貨櫃運費，也
會逐季降到往昔殺價爭攬的水準。
如此看來，當陽明、長榮公告亮麗獲利數字時，好像該是出貨，而不是應買進的時侯，畢
竟貨櫃運價高漲是眾所皆知的事，早有人默默吃貨，等待陽明獲利公告的這一刻，隨著疫
苗施打的普及化，各國港口塞港情況會漸漸改善，當有航商調降報價的那一刻，貨櫃商股
價會像驚弓之鳥，將重演一月時，陽明、長榮多殺多的慘況。〔記者劉彥辰〕
心得/評論：
2016年幾乎賠掉一個股本，陽明能撐到現在，是靠國家資本浥注，當賠到頭了，就減資打
掉虧損再由交通部增資