原文標題：90年前崩盤恐重演！達里歐：美股泡沫規模已在「半路上」
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發布時間：2021/03/28 14:51
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原文內容：
資產管理機構GMO創辦人葛拉漢（Jeremy Grantham）1月曾警告，當前美股的「史詩級泡
沫」必將破裂，慘烈程度恐等同1929年華爾街股災、2000年網路泡沫破滅。全球最大避險
基金「橋水基金」（Bridgewater Associates）創辦人達里歐（Ray Dalio）近日則警告
，當前美股的泡沫規模，已經到了1929年、2000年的「半路上」。
美媒《商業內幕》報導，管理著1500億美元資產的達里歐認為，支撐美股當前估值的其中
2大因素是高流動性、低利率環境，第3大因素則是投資人行為，這也是目前美股泡沫形成
的原因之一。
達里歐25日接受《Yahoo Finance》專訪時警告，投資人看重過往績效的傾向，正導致市
場過度擴張，尤其是在科技股領域，而美股已接近過去某些歷史性泡沫的一半水平，投資
人應該當心未來美股的低回報。
達里歐表示：「許多新想法、新技術、新事物隨之而來，帶來了令人難以置信的革命，它
們還在成長，這很棒。但投資者傾向於根據過去來做出推斷，卻不太關注價格，當這種情
況發生時，就開始出現某種程度上的泡沫。」
達里歐進一步表示：「按照我們的衡量標準，泡沫還沒有達到2000年的規模，也沒達到19
29年的規模，但有點像是已經到了半路上。因此，從價值的角度來看，我實際上能預期的
...就是相對於其他資產，股市回報會縮水。」
至於何種因素恐導致泡沫最終破裂？達里歐指出，聯準會的政策是「需要關注的最大驅動
力」，隨著低利率環境持續維持下去，聯準會官員們正面臨難題，一方面，聯準會可以調
升利率，但這可能導致股市暴跌，給經濟成長造成阻礙；另一方面，聯準會可透過購買政
府債券來維持低利率，但這將導致進一步的通貨膨脹。
心得/評論：美股泡沫程度已達到1929年股災前的一半，這場泡沫還會膨脹到什麼時候呢.
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