原文標題：台積電法說行情失靈？謝金河點出「數字背後」含意：是好事
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發布時間：2021-04-19
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原文內容：
這兩天大家看新聞，一定會關注兩個焦點，一個是中國公布首季經濟成長率，二是台灣的
護國神山台積電法說會公布第一季季報。中國首季GDP成長率是18.3％，看到這個18.3％
，正常狀態下，這是一個令人驚嘆的數字，經濟日報說「陸首季GDP增18.3％，寫新高」
，工商時報「陸Q1經濟成長衝上18.3％」，其實世界上沒有一個國家的名字叫「陸」！
中國首季經濟成長率18.3％，這是很大的增長，但這個增長是建立在去年負6.8％的低基
期，首季經濟增長當然亮麗，就像美國去年第二季是負32.9％，在這麼低的基期得出的數
字一定很漂亮，但中國首季的GDP只能算是差強人意，原來市場估值大約落在33％，現在
出來的數字是18.3％，這與原先市場預估有落差。今年中國首季的經濟總值是24.9兆人民
幣，比去年第四季成長0.6％，比疫情前的2019年第一季成長10.3％。過去談論中國經濟
，市場喜歡用迅、猛來形容，現在只能說是持平。往下走，中國去年後三季的數字是3.2
、4.9及6.5，在正成長的基礎下，中國經濟成長率會更有代表性。
而台積電法人說明會上，有媒體形容法說行情失靈，因為台積電法說會後，股價下跌9元
，其實台積電首季稅後淨利1396.9億元，這比去年同期的1169.8億，成長19.4％，表現不
差。不過台積電首季營收3624.1億元，超過去年第四季的3615.3億元，但首季稅後淨利不
及第四季的1427.6億元，原來台積電毛利率連續8季上升之勢結束，第一季毛利率52.4％
，不及去年第四季的54％，但高於去年同期的51.8％，台積電首季EPS5.39元，不如第四
季的5.51元，這是台積電非常亮麗成績單背後，唯一一點美中不足的地方。當然，股價大
漲後，市場會用最高標準來檢視台積電的股價，盤旋在600元左右等待下一季成績單，對
台積電是好事。
心得/評論：96分的學生進步到98分,還是一名資優生。老謝的意思應該是如此 ※必需填
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