原文標題：併購效益發酵 保瑞第一季EPS6.18元
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發布時間：15:28 2021/05/13
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原文內容：
保瑞（6472）受惠加拿大廠併購效益以及公司在CDMO上佈局完整，業績暢旺，帶動第一季
營收以13.67億元，交出年增267％佳績，EPS高達6.18元。董事長盛保熙13日在法說會中
表示，將持續精準的併購策略，並積極與新藥開發公司合作，拓展營運版圖。
營運表現耀眼的保瑞，累計今年1～4月營收17.81億，已接近去年全年營收，由於併購案
發揮綜效，該公司年營收及季營收都創歷史新高。
盛保熙表示，完整的國際委託研發暨生產服務（以下稱CDMO）佈局以及全球化的M&A策略
，是讓保瑞市值從2017年的12億元至今來到121億的重要關鍵。
保瑞是市場上少數能提供從藥品研發、專利申請、生產（代工）製造、登記、授權、行銷
到通路銷售等全方位服務，也是亞洲藥品市場中擁有完整生產鏈的國際製藥廠，在CDMO的
供應鏈上，從藥品研發試製到上市的各個階段，均可提供國際化、全方位的專業服務，是
保瑞最大的競爭優勢，也較不受供應鏈單一環節的影響，能持續維持獲利成長。
透過CDMO的營運模式打造台灣製藥業台積電是董事長盛保熙最早提出的概念，該公司透過
精準的併購，持續擴大產能，近3年來業績都呈現三級跳。
盛保熙說，併購英國上市公司葛蘭素史克（GSK）加拿大廠，指標意義濃厚！除了帶動保
瑞打入全球主要大藥廠的供應鏈外，在主力運營的CDMO業務，保瑞更擁有多元且完整的劑
型生產線、從研發到量產的能力、具備經濟規模的產能、國際最高標準的品管，以及提供
客制化與一站式的服務，對於想拓展國際市場的製藥公司，保瑞已成為最佳的供應鏈合作
夥伴。
保瑞加拿大廠代工生產多達50個品項，所代工GSK產品中，以治療關節炎的Voltaren成長
最為亮眼。根據GSK年報資料，美國FDA於2020年核准Voltaren由處方藥轉為OTC（非處方
用藥），帶動各通路業績成長，GSK在疼痛治療的消費保健品領域營收成長25%，在美國同
類疼痛藥品市場的成長幅度高達79%，根據調查資料，美國有超過5000萬患者罹患各種關
節炎，市場需求也同步增加其代工需求量；目前全美所販售的Voltaren皆為該廠供應，以
整體市場性來看，相關產品需求會持續成長。
盛保熙表示，保瑞目前也積極與新藥開發公司合作，協助加速其臨床試驗與量產放大流程
。除了國際藥品代工持續拓展經濟規模外，同時也透過雙贏策略，取
心得/評論：
去年全年eps10.76，今年Q1就6.18，
現在股價233.5元，
若以本益比18-24倍估算，要噴了？